Как сохранить деньги в 2022 году

По данным последнего опроса ВЦИОМ, почти половина россиян имеет сбережения. Экономические и социальные потрясения 2022 года уже привели к повышенной инфляции, волатильности рынков и обесцениванию рисковых активов. Разбираемся, как сохранить деньги в 2022 году в условиях беспрецедентных санкций.

Что может произойти с финансами

Инфляция

Инфляция — процесс повышения цен на товары и услуги. После отмены золотого стандарта в 1971 году, когда объем денежной массы в обращении перестал зависеть от внешних факторов, инфляция стала неотъемлемым свойством экономики. По мнению большинства экономистов, годовой рост цен в районе 2% полезен для экономического развития. Центральные банки большинства стран мира стараются ориентироваться на этот целевой уровень инфляции при разработке своей денежной политики.

Сегодня мы наблюдаем, что повсеместный рост цен заметно выше 2%. Корни глобальной инфляции кроются в рекордном увеличении денежной массы в обращении, на которое пошли ведущие мировые экономики в ответ на пандемию COVID-19 еще в 2020-м. Рост цен на энергоносители и разрушение привычных цепочек поставок из-за событий 2022 года лишь усугубили инфляционные процессы.

Двузначные темпы роста инфляции в развитых экономиках приводят к тому, что на один доллар, рубль или юань уже не купить столько же, сколько можно было годом ранее. Сбережения обесцениваются, если рост их номинальной стоимости отстает от темпа инфляции.

Девальвация

Девальвация — снижение курса национальной валюты к некому эталону, за который обычно принимают одну (или корзину) из твердых валют. Традиционно твердыми считают доллар США, евро, британский фунт и швейцарский франк. Однако из-за недавнего падения курсов фунта и евро сегодня в этом ранге остались только доллар и швейцарский франк.

Изменение курса основных мировых валют к доллару в 2022 году. Источник: The Economist

В числе немногих укрепившихся по отношению к доллару валют в 2022 году остается российский рубль. Тем не менее большинство экономистов сходятся во мнении о грядущей плавной девальвации рубля. Так, в прогнозе Министерства экономического развития России, озвученном министром Решетниковым, к 2025 году российская валюта должна ослабнуть по отношению к доллару США до 72 рублей за доллар, то есть на 20% по сравнению с текущими показателями.

Девальвация оказывает схожий с инфляцией эффект на сбережения — через снижение реальной покупательной способности денег, но с акцентом на импорт. Даже при стабильности цен внутри страны дешевеющая национальная валюта позволяет приобретать меньше зарубежных товаров и услуг. Например, когда в марте 2022 года за несколько дней курс доллара вырос с 80 до 130 рублей за доллар, пропорционально взлетели рублевые цены на большинство импортных товаров — от айфонов до туристических путевок.

Дефолт

Слово «дефолт» дословно переводится с английского как «невыполнение обязательств». В экономике дефолт означает неспособность должника осуществить выплаты по долгу. У многих россиян это слово в первую очередь ассоциируется с событиями 1998 года, когда Россия объявила дефолт, признавая неспособность расплатиться по взятым на себя государственным долговым обязательствам. Он сопровождался целой цепочкой негативных событий, включая резкое падение фондовых рынков и курса национальной валюты.

В июне 2022 года Россия формально вошла в состояние дефолта по некоторым из своих обязательств в иностранной валюте. Но в этот раз власти осуществили выплаты через платежного агента в срок, а с проблемами столкнулись только те инвесторы, которые не смогли принять платеж из-за наложенных их странами инфраструктурных ограничений. Реальные последствия этого «дефолта» — в основном лишь громкие заголовки.

Тем не менее дефолт в широком смысле может нести риски для сбережений. Инвесторы, хранящие свои сбережения в долговых инструментах, должны тщательно оценивать способность эмитента обслуживать долг в новых экономических условиях. Даже слухи о возможных проблемах заемщиков могут обрушить курс их обязательств: так, облигации одного из крупнейших банков Европы Credit Suisse потеряли больше 60% стоимости только из-за слухов о возможных финансовых трудностях.

График падения стоимости облигаций Credit Suisse за последний год. Источник: Börse Frankfurt

Санкции

В 2022 году против России ввели больше санкций, чем когда-либо вводилось против всех стран, вместе взятых. Они должны были ослабить экономический потенциал страны, спровоцировав инфляцию, девальвацию, дефолт и остановку экономического роста.

За счет заблаговременных и оперативных действий ЦБ и правительства краткосрочный эффект санкций оказался менее действенным. По данным журнала The Economist, в третьем квартале 2022 года российская экономика начала подавать признаки роста. Тем не менее в результате санкций долгосрочный экономический потенциал России, по оценкам The Economist, сократился вдвое.

Хотя непосредственный эффект санкций оказался не таким катастрофическим, как многие ожидали, они нанесли ощутимый урон финансовой инфраструктуре России и затронули сбережения части россиян. В самом незавидном положении оказались те, кто хранил их в иностранных акциях и валютных вкладах. Из-за ухода мировых платежных систем стало невозможно воспользоваться накоплениями за рубежом.

В чем хранить деньги в 2022 году

Важно понимать, как не потерять деньги в 2022 году из-за описанных выше рисков. Кратко разберем основные инструменты для сохранения сбережений.

Банковские вклады

Самый популярный инструмент сохранения сбережений — банковские вклады. По данным Агентства по страхованию вкладов, на начало 2021 года количество счетов населения в российских банках превысило 600 миллионов. В некоторых регионах вклады являются едва ли не единственным способом сбережений из-за слабо развитой финансовой инфраструктуры за пределами крупных городов. Посмотрим на плюсы и минусы рублевых и валютных вкладов.

Рублевые

Плюсы

• Простота. Отделение хотя бы одного банка есть почти в каждом населенном пункте страны. В последние годы начали появляться так называемые финансовые платформы, позволяющие открывать вклады в банке удаленно.
• Страховка. Суммы до 1,4 млн рублей застрахованы агентством по страхованию вкладов. Страховая сумма действует применительно к каждому банку, то есть можно застраховать несколько вкладов до 1,4 млн в разных банках. С момента создания АСВ 4,4 млн вкладчиков получили страховое возмещение в размере 2,05 трлн рублей.
• Ликвидность. В случае непредвиденной жизненной ситуации основную сумму вклада всегда можно получить. Условия некоторых вкладов при частичном снятии предусматривают в том числе сохранение начисленных процентов.

Минусы

• Процентная ставка обычно ниже уровня инфляции. В сентябре-2021 процентная ставка по вкладам в рублях в крупнейших банках составила 6,3%, в то время как годовая инфляция в сентябре-2022 составила 14,18%.Соответственно, вкладчики, разместившие сбережения во вкладах год назад, потеряли 9% на инфляции.
• Налоги. С 1 января 2021 года процентный доход по вкладам облагается НДФЛ в размере 13–15%. В 2022 году правительство отменило уплату подоходного налога на процентные доходы по банковским вкладам в 2021–2022 годах. Однако, если решение не продлят, в будущем налоги придется платить.
• Риск девальвации рубля. Напомним, что в последние 25 лет рубль постоянно терял в стоимости, за исключением второй половины 2022 года.

Валютные

Вклады в валюте исторически играют большую роль в структуре сбережений населения. Однако в 2022 году на фоне дедолларизации экономики из-за введенных против России санкций доля вкладов в иностранной валюте стала снижаться. В сентябре показатель стал одним из самых низких за всю историю наблюдений. Тем не менее в абсолютном выражении вклады россиян в валюте на сентябрь 2022-го составляют 4 трлн рублей.

Плюсы

• Защита от девальвации рубля. За последний год рубль существенно укрепился, но в случае дальнейшего снижения валютный вклад более защищен. В периоды неопределенности инвесторы часто выходят в доллар, провоцируя рост его курса.
• Относительная ликвидность. Как и рублевый, валютный вклад всегда можно снять досрочно, в большинстве случаев — с потерей процентов. Однако следует иметь в виду инфраструктурные ограничения.
• Возможность открыть в валюте дружественных стран. В последнее время набирают популярность вклады в юанях, арабских дирхамах и так далее.

Минусы

• Околонулевая процентная ставка. Даже до 2022 года по валютным вкладам трудно было найти ставки выше 1%. Сейчас ставки еще ниже, а инфляция в долларах превышает 8%.
• Платное хранение вкладов. Многие банки не только не предлагают процент по валютным вкладам, но и вводят плату за хранение вкладов, деноминированных в долларах и евро.
• Невозможность обналичить вклад в валюте. Из-за введенных 9 марта 2022 года ограничений ЦБ валютные вклады, открытые после этой даты, можно снять только в рублях.
• Инфраструктурные проблемы. Поскольку вся платежная инфраструктура в зарубежных валютах находится за пределами РФ, перевести доллары из российского банка в другой может быть сложно из-за санкций и проверок со стороны корреспондентских банков.
• Риск дальнейших санкций. В последнее время обсуждаются возможные санкции против российской биржевой инфраструктуры по торговле долларами и евро. Из-за этого разброс между курсами покупки и продажи валюты будет увеличиваться.

Золото

Золото традиционно выступает защитным активом. В 2022 году на фоне дедолларизации экономики правительство РФ приняло ряд стимулирующих мер для перевода населением части сбережений в золото.

Плюсы

• Защита от девальвации рубля. Золото — физический актив и защищено от колебаний курсов валют.
• Налоговые преимущества. В России введены льготы, облегчающие куплю и продажу золота: отменен НДС на операции с физическим металлом, а доходы от его продажи в слитках, полученные в 2022–2023 годах, освобождены от НДФЛ. Кроме того, поскольку золото считается имуществом, при владении им более трех лет доход от продажи не облагается НДФЛ.
• Доступность. Обезличенное или физическое золото можно приобрести во многих банках или купить на бирже через любого российского брокера. В последнем случае оно будет храниться в депозитарии, но теоретически всегда есть возможность потребовать физический металл.
• Защита от инфляции. Цена на золото исторически поднимается пропорционально росту уровня цен в экономике.Согласно исследованию World Gold Council (WGC), за последние 49 лет золото в среднем ежегодно прибавляет в цене 10%, опережая рост потребительских цен в США.
• Отрицательная корреляция с фондовым рынком. Как правило, в моменты падения курсов акций золото дорожает, и наоборот, что делает его ценной частью инвестиционного портфеля.

Минусы

• Долгосрочный инструмент. Несмотря на отмену НДС, золото не подходит для краткосрочных инвестиций из-за существенной разницы между курсами покупки и продажи.
• Отсутствие пассивного дохода. Золото — нефинансовый актив и не приносит пассивного дохода. Доходность обеспечивается только ростом курса.
• Забота о товарном виде. В случае приобретения физических слитков золота или золотых монет придется заботиться о товарном виде металла.

Криптовалюта

Криптовалюта — цифровой актив, который не полагается на центральный орган для проверки транзакций или эмиссии новой денежной массы. Сейчас существуют тысячи различных криптовалют. Однако это очень нестабильная и спекулятивная инвестиция. Тем не менее можно встретить условно «стабильные» криптовалюты, так называемые стейблкоины. Они обеспечены реальными активами, например золотом (Tether Gold), или имитируют стоимость доллара. Наиболее заметными стейблокоинами являются Tether (USDT) и Circle (USDC).

Плюсы

• Защита от санкций. Криптовалюта по определению не подвергается централизованному регулированию, благодаря чему сохраняет свое свойство как средство платежа независимо от санкций и прочих ограничительных мер
• Цифровая альтернатива реальным активам. Существуют криптовалюты, привязанные к твердым активам. В этой роли они могут выступить альтернативой долларовым вкладам или золоту.
• Сохранность. Существуют способы хранения криптовалюты, не зависящие от доступа в интернет и даже физических носителей.

Минусы

• Сложность актива для понимания. Необходимо быть специалистом, чтобы полноценно разбираться во всех тонкостях работы с криптовалютами.
• Спекулятивный актив. Значительное число криптовалют подвержено огромным колебаниям стоимости. Цены даже на самые популярные криптовалюты гораздо более изменчивы, чем стоимость акций или золота. При этом даже у популярных стейблкоинов, чья стоимость в теории должна повторять стоимость реальных активов, есть риск полного обесценивания.

График стоимости криптовалюты Terra (Luna). Источник: independent.co

• «Серый» правовой статус. Где-то, как в Индонезии, криптовалюты запрещены, а где-то признаны официальным средством платежа, как в Сальвадоре. В России правовой статус криптовалют пока в подвешенном состоянии, ведется диалог между профильными ведомствами.
• Инфраструктурные риски. Зависят от типа криптовалюты — в случае хранения онлайн на одной из бирж есть риск банкротства или неправомерного поведения данной биржи. При так называемом «холодном» хранении офлайн с помощью ключа-пароля в случае его утери восстановить доступ к криптовалюте будет невозможно.
• Отсутствие пассивного дохода. Как и золото, криптовалюта — нефинансовый актив и не приносит пассивного дохода. Доходность обеспечивается только ростом курса.

Ценные бумаги

Ценные бумаги — самый популярный в мире актив для хранения сбережений. Мир ценных бумаг очень разнообразен и включает акции, облигации и производные финансовые инструменты, например опционы или фьючерсы. Отметим, что в 2022 году ключевые индексы ценных бумаг потеряли с начала года десятки процентов. В России ситуация дополнительно осложняется санкциями.

Плюсы

• Защита от инфляции. По большому счету, ценные бумаги — это право получить часть денежного потока от реальной экономики, и в теории на длинном горизонте они должны предоставлять защиту от инфляции.
• Защита от девальвации. Существуют ценные бумаги и фонды, номинированные в твердой валюте или привязанные к золоту и прочим физическим активам.
• Ликвидность. Ценные бумаги можно легко купить и продать на бирже, в любой момент получив доступ к накоплениям.
• Потенциал роста. Исторически, даже с учетом примеров всех крупных кризисов с начала 20-го века, на любом достаточно длинном горизонте ценные бумаги показывали рост.

Минусы

• Волатильность. На коротком промежутке времени даже диверсифицированные портфели ценных бумаг могут быть подвержены колебаниям. Особенно волатильности подвержены производные финансовые инструменты — опционы, фьючерсы и так далее.
• Риск полного обесценивания. В случае инвестиций в облигации есть риск дефолта заемщика. Эксперты рейтингового агентства «Эксперт РА» прогнозируют, что только в течение этого года 20–25 российских компаний могут объявить дефолт по облигациям из-за санкций и оттока инвесторов.
• Инфраструктурные риски. Активы многих российских инвесторов, которые вложились в иностранные акции через российских брокеров, оказались заблокированными. В июле ЦБ сообщил, что число таких инвесторов превышает 5 млн, и только акций, принадлежащих физическим лицам, заблокировано на сумму 320 млрд рублей.

Недвижимость

Две трети россиян полагают, что покупка недвижимости — более выгодный способ вложения средств, чем банковский вклад. В недвижимость инвестируют, чтобы получить пассивный доход, избежать обесценивания денег из-за инфляции и сохранить накопления в расчете на доход от перепродажи или обмена с наценкой.

Плюсы

• Возможность текущего дохода. Свободный объект недвижимости дает текущий доход от сдачи в аренду.
• Возможность пользоваться. Если объект недвижимости — единственный в собственности, можно пользоваться им по его прямому назначению, при этом сохраняется возможность перепродать жилье дороже в случае роста цен.
• Защита от инфляции. На длительном горизонте стоимость недвижимости коррелирует с ростом цен.
• Защита от санкций. Маловероятно, что на физический объект обычного гражданина повлияют санкции недружественных стран.

Минусы

• Риск падения цены в краткосрочной перспективе. Сейчас цены на недвижимость находятся на пике, и в краткосрочной перспективе возможна коррекция.
• Низкая ликвидность. Продажа недвижимости по привлекательной цене может занять месяцы.
• Высокая стоимость актива. Недвижимость — актив с высоким ценовым порогом входа и может сразу составить большую часть портфеля.
• Расходы на содержание. Поддержание недвижимости в товарном виде требует регулярных расходов на обслуживание, косметический ремонт и коммунальные платежи.

Чего делать не стоит

Ситуация на рынках всех описанных активов сейчас крайне непредсказуема, поэтому важно не забывать золотое правило инвестирования — диверсификацию и портфельный подход. Согласно этому подходу, ни в коем случае не стоит:

• Инвестировать все деньги в один актив. Неизбежно одна из инвестиции в портфеле потеряет в стоимости. Надо составлять портфель так, чтобы прирост стоимости остальных его частей компенсировал падение. Лучше всего, если некоторые части портфеля связаны отрицательной корреляцией — то есть ситуация, вызывающая падение одного актива, приводит к росту другого.
• Принимать эмоциональные решения. Инвестиции имеют долгосрочный горизонт, поэтому импульсивные решения по покупке или продаже активов, как правило, приносят убытки.

Краткие итоги

В статье мы только поверхностно затронули тему того, как не потерять деньги в 2022 году. Реальные инвестиционные решения и составление инвестиционного портфеля требуют детального расчета и моделирования: полагаться следует не на удачу, а на цифры. Для укрепления базового представления о принципах инвестирования рекомендую пройти курс «Финансовая грамотность» от онлайн-университета Skypro. Тем, кто уже немного понимает в финансах и хочет получить навыки моделирования инвестиционного портфеля в различных ситуациях, подойдет курс «Excel для анализа данных». Учитесь и берегите свои накопления!