Кто такие бонды – облигации и ценные бумаги в мире инвестиций

Для кого эта статья:

• Начинающие и опытные инвесторы, интересующиеся облигациями и стрategиями инвестирования.
• Люди, желающие диверсифицировать свои инвестиционные портфели и уменьшить риски.

• Специалисты и студенты в сфере финансов и инвестиций, стремящиеся углубить свои знания о долговых ценных бумагах.

  Представьте, что вы одалживаете деньги другу, а он обещает вернуть их через год с процентами. Именно так работают бонды — только на профессиональном финансовом уровне! Эти ценные бумаги часто остаются в тени более популярных акций, однако опытные инвесторы знают: именно облигации могут стать надёжным якорем инвестиционного портфеля в периоды экономических штормов. 💼 Разберёмся, почему даже Уоррен Баффет рекомендует держать часть средств в этих инструментах и как они могут работать на вас, пока вы занимаетесь своими делами.

Хотите превратить загадочный мир облигаций в понятную и прибыльную возможность? Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro раскрывает все секреты работы с бондами — от выбора надёжных эмитентов до расчёта реальной доходности. Наши выпускники не только понимают, как читать "язык облигаций", но и умело встраивают эти инструменты в свои инвестиционные стратегии, обеспечивая стабильный доход даже в турбулентные времена. Пора переходить от теории к практике!

Бонды: определение и место в мире ценных бумаг

Бонды (они же облигации) — это долговые ценные бумаги, которые представляют собой форму займа. Приобретая облигацию, вы по сути становитесь кредитором для эмитента — будь то государство, муниципалитет или корпорация. Взамен эмитент обязуется выплатить вам фиксированные проценты (купоны) в течение всего срока обращения облигации, а по окончании срока — вернуть одолженную сумму (номинал).

В иерархии финансовых инструментов облигации занимают особое место. Они считаются менее рискованными, чем акции, но более доходными, чем банковские депозиты. Это связано с правовой природой облигаций: держатели этих ценных бумаг имеют приоритет перед акционерами при распределении активов в случае банкротства компании. 🔐

Важно понимать, что мировой рынок облигаций превосходит по объёму рынок акций. По данным Международной ассоциации рынков капитала (ICMA), на 2025 год глобальный объём рынка облигаций составляет около 128 триллионов долларов, в то время как капитализация мировых фондовых рынков — порядка 105 триллионов долларов.

Облигации играют ключевую роль в экономике. Для государств они являются инструментом финансирования дефицита бюджета, для компаний — способом привлечения капитала без размывания собственности, а для инвесторов — источником стабильного дохода и инструментом диверсификации.

Михаил Северов, инвестиционный консультант

Когда ко мне обратился Андрей, успешный IT-специалист с накоплениями в 5 миллионов рублей, он был уверен, что акции — единственный путь к финансовой свободе. "Зачем мне эти скучные облигации, если они приносят всего 8-10% годовых?" — спрашивал он. Я предложил ему мысленный эксперимент: "Представь, что твои инвестиции в акции технологических компаний внезапно потеряли 40% стоимости. Как это повлияет на твой сон, отношения с близкими, профессиональную эффективность?" После долгой беседы Андрей согласился разместить 30% портфеля в государственных и корпоративных облигациях. Через полгода, когда рынок акций действительно обвалился на 35%, он позвонил мне с благодарностью: "Теперь я понимаю ценность этих 'скучных' бумаг — они помогли мне сохранить спокойствие и не продавать акции на дне".

Ключевые отличия облигаций от других инвестиций

Чтобы оценить уникальность облигаций как инвестиционного инструмента, необходимо понимать, чем они принципиально отличаются от других популярных активов. Рассмотрим ключевые дифференцирующие факторы.

За последнее десятилетие облигации утвердились как самостоятельный класс активов с особыми характеристиками. В отличие от акций, которые представляют право собственности на долю в компании, облигации отражают долговые обязательства. Это фундаментальное отличие определяет и разницу в правах владельцев: держатели акций рассчитывают на дивиденды (которые могут меняться) и потенциальный рост стоимости, а владельцы облигаций — на фиксированный доход и возврат номинала. 📊

В сравнении с банковскими вкладами облигации обычно предлагают более высокую доходность, но имеют иной профиль риска и ликвидности. Депозит гарантирован системой страхования вкладов (обычно до определённой суммы), тогда как надёжность облигаций зависит от финансовой устойчивости эмитента.

• Предсказуемость дохода — при покупке облигации вы заранее знаете потенциальную доходность (если держите до погашения)
• Приоритетное право требования — в случае банкротства эмитента держатели облигаций получают компенсацию раньше акционеров
• Отсутствие права голоса — в отличие от акционеров, владельцы облигаций не участвуют в корпоративном управлении
• Срочность — облигации имеют определённый срок обращения, после которого номинал возвращается инвестору

Тест на профориентацию от Skypro поможет понять, подходит ли вам карьера в сфере финансов и инвестиций. Возможно, именно вы обладаете аналитическим складом ума и внимательностью к деталям — качествами, необходимыми успешному инвестиционному аналитику. Пройдите бесплатное тестирование и узнайте, стоит ли вам развивать навыки работы с облигациями и другими финансовыми инструментами на профессиональном уровне!

Облигации также отличаются от недвижимости и сырьевых товаров — активов, которые многие инвесторы рассматривают как альтернативные инвестиции. В отличие от недвижимости, облигации не требуют значительного стартового капитала и легко делимы. А в сравнении с товарными активами (золото, нефть) они генерируют регулярный доход.

Важно отличие облигаций — их инверсное отношение к изменению процентных ставок. Когда центральные банки повышают ключевые ставки, цены облигаций обычно падают, и наоборот. Это создаёт особые условия для тактического управления портфелем в зависимости от фазы экономического цикла.

Типы бондов и их особенности для инвесторов

Мир облигаций чрезвычайно разнообразен, и каждый тип имеет свои уникальные характеристики. Понимание различий между ними позволяет инвесторам выбирать инструменты, соответствующие их целям, горизонту планирования и толерантности к риску.

По типу эмитента облигации делятся на три основные категории: государственные, муниципальные и корпоративные. Государственные облигации, выпускаемые федеральными правительствами, считаются наиболее надёжными, поскольку обеспечены налоговыми поступлениями и, теоретически, государство может напечатать деньги для погашения долга (хотя это крайняя мера). 🏛️

Муниципальные облигации выпускаются местными органами власти для финансирования инфраструктурных проектов. Их особенность — часто льготный режим налогообложения для стимулирования инвестиций в развитие регионов.

Корпоративные облигации эмитируются компаниями и характеризуются более высокой доходностью по сравнению с государственными, но и уровень риска у них выше. Их можно разделить на:

• Инвестиционного уровня (investment grade) — облигации с высокими кредитными рейтингами (BBB- и выше по шкале S&P)
• "Мусорные" облигации (high yield или junk bonds) — с рейтингами ниже инвестиционного уровня, но с повышенной доходностью
• Конвертируемые облигации — могут быть обменены на акции эмитента по определённому курсу
• Субординированные облигации — имеют низкий приоритет требований при банкротстве, но более высокую доходность

По способу начисления дохода облигации делятся на купонные (с периодическими выплатами процентов) и дисконтные (продаются ниже номинала, а погашаются по номиналу — разница составляет доход инвестора).

Дмитрий Волков, портфельный управляющий

Ольга, владелица небольшого бизнеса, пришла ко мне с классической проблемой: избыточная ликвидность, которую неэффективно держать на счетах, но которая может понадобиться через 1-3 года для расширения дела. Мы проанализировали доступные на рынке облигации и сформировали "лестницу" из корпоративных бондов с разными сроками погашения. Для краткосрочной части портфеля выбрали бонды надёжных банков с погашением через 6-12 месяцев. Среднюю часть заняли облигации телекоммуникационных компаний с погашением через 1,5-2 года. А для долгосрочной части — высокодоходные облигации ритейлеров с погашением через 3 года. Такая стратегия обеспечила Ольге средневзвешенную доходность 11,4% годовых при умеренном риске и возможности частично высвободить средства без существенных потерь, когда они понадобятся для бизнеса.

Особое место занимают структурированные облигации, доходность которых зависит от определённых условий — например, от динамики базового актива (индекса, цены на сырьё). Они привлекают инвесторов, желающих получить защиту капитала с потенциалом роста, характерным для более рискованных инструментов.

В 2025 году особую популярность получили ESG-облигации (экологические, социальные и управленческие), которые выпускаются для финансирования проектов, соответствующих принципам устойчивого развития. Их объём на мировом рынке достиг 1,5 триллиона долларов.

Кроме того, облигации различаются по валюте выпуска, что создает для инвесторов как дополнительные возможности (валютная диверсификация), так и дополнительные риски (валютные колебания). Еврооблигации, деноминированные в иностранной валюте, но выпущенные за пределами страны этой валюты, представляют отдельную категорию активов.

Доходность облигаций: как бонды приносят прибыль

Механизм формирования доходности облигаций многогранен и отличается от того, как генерируют прибыль другие инвестиционные инструменты. Чтобы эффективно инвестировать в бонды, необходимо понимать, из каких компонентов складывается их доходность.

Основные источники дохода от инвестиций в облигации включают купонные выплаты, разницу между ценой покупки и ценой погашения (или продажи), а также возможность реинвестирования получаемых купонов. 💰

Купонная доходность представляет собой отношение годового купона к цене облигации и выражается в процентах. Однако, этот показатель не учитывает изменения стоимости самой облигации с течением времени. Более точным индикатором является доходность к погашению (YTM — Yield to Maturity), которая учитывает все денежные потоки до даты погашения, включая купоны и разницу между текущей ценой и номиналом.

• Текущая доходность = (Годовой купонный доход / Рыночная цена облигации) × 100%
• Доходность к погашению — процентная ставка, при которой приведённая стоимость всех будущих платежей равна текущей цене облигации
• Доходность к оферте — аналогична YTM, но рассчитывается до ближайшей даты оферты (обратного выкупа эмитентом)
• Совокупная доходность — учитывает и купонные выплаты, и изменение стоимости за период

Важно понимать, что цены облигаций на вторичном рынке меняются под воздействием различных факторов. Ключевым из них является динамика процентных ставок: когда ставки растут, цены облигаций падают, и наоборот. Этот принцип особенно значим для долгосрочных облигаций, которые более чувствительны к изменению ставок.

Относительно новым показателем для оценки облигаций является дюрация — мера чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок. Чем выше дюрация, тем больше волатильность цены при изменении рыночных ставок.

В 2025 году среднегодовая доходность российских государственных облигаций (ОФЗ) составляет около 8-9%, корпоративных облигаций инвестиционного уровня — 9-11%, а высокодоходных корпоративных облигаций — 11-14%. На международных рынках показатели ниже: государственные облигации США (US Treasuries) предлагают 3,5-4,5%, а корпоративные облигации инвестиционного уровня — 4-6%.

Для розничных инвесторов важным инструментом стали облигации федерального займа для населения (ОФЗ-н), которые в 2025 году предлагают доходность около 9-10% годовых при минимальных рисках. Они имеют преимущество в виде отсутствия брокерских комиссий при покупке через уполномоченные банки.

Бонды в инвестиционном портфеле: риски и преимущества

Стратегическое включение облигаций в инвестиционный портфель основывается на понимании их уникального профиля риска и доходности. Правильно подобранные бонды могут существенно улучшить характеристики совокупного портфеля, снизить его волатильность и обеспечить стабильный доход.

Основные преимущества облигаций в составе инвестиционного портфеля:

• Стабилизация портфеля — облигации обычно имеют отрицательную или низкую корреляцию с акциями, что помогает сгладить колебания стоимости портфеля
• Предсказуемость дохода — регулярные купонные выплаты создают поток пассивного дохода, что особенно ценно для консервативных инвесторов
• Защита капитала — в сравнении с акциями, облигации предлагают более высокую степень сохранности вложенных средств
• Возможность конструирования "лестницы" — стратегия с бондами разной срочности обеспечивает ликвидность без значительных потерь

Однако, как и любой инвестиционный инструмент, облигации имеют свои риски. К основным из них относятся:

• Кредитный риск — вероятность дефолта эмитента (полного или технического)
• Процентный риск — риск снижения стоимости облигаций при росте процентных ставок
• Инфляционный риск — обесценение фиксированного дохода из-за инфляции
• Риск реинвестирования — вероятность невозможности реинвестировать купонные доходы под аналогичную ставку
• Риск ликвидности — сложность быстрой продажи облигаций без существенного дисконта

Современные подходы к конструированию инвестиционных портфелей рекомендуют увеличивать долю облигаций с возрастом инвестора. Классическое правило предлагает формулу: "100 минус возраст = процент акций в портфеле", а оставшаяся часть распределяется между облигациями и наличными средствами. 🧮

В 2025 году большинство финансовых консультантов рекомендуют даже молодым инвесторам (25-35 лет) иметь 20-30% портфеля в облигациях, инвесторам среднего возраста (35-55 лет) — 30-50%, а инвесторам предпенсионного и пенсионного возраста — 50-80%.

Практика показывает, что облигации особенно эффективны в рамках стратегии "ядро и сателлиты", где консервативное ядро формируется из качественных бондов, а более рискованные инструменты выступают в роли сателлитов, повышающих потенциальную доходность.

Технологии позволяют сейчас использовать ETF на облигации (фонды облигаций, торгуемые на бирже), что делает процесс инвестирования в бонды более доступным и упрощает диверсификацию. В России популярность приобрели такие ETF, как FXRB (российские корпоративные облигации) и FXRU (российские еврооблигации).

Проанализировав сущность и особенности облигаций, становится очевидно, что эти финансовые инструменты заслуживают места в портфеле практически любого инвестора. Их способность генерировать стабильный доход, защищать капитал в периоды рыночной турбулентности и снижать общую волатильность инвестиционного портфеля делает бонды незаменимым компонентом разумной стратегии инвестирования. Независимо от того, стремитесь ли вы к агрессивному росту или консервативному сохранению капитала, правильно подобранные облигации могут существенно улучшить соотношение риска и доходности ваших инвестиций. Ключ к успеху — не игнорировать этот инструмент из-за кажущейся "скучности", а научиться стратегически использовать его уникальные характеристики.