Что такое проскальзывание в криптовалюте: причины и способы защиты

Для кого эта статья:

• Трейдеры и инвесторы в криптовалюту
• Люди, заинтересованные в обучении финансовым стратегиям

• Профессионалы и начинающие аналитики финансовых рынков

  Представьте: вы разместили выгодный ордер на покупку Bitcoin по $65,000, а через секунду обнаруживаете, что сделка исполнилась по $65,500. Куда делись $500? Это не сбой системы и не мошенничество биржи — вы столкнулись с проскальзыванием, невидимым хищником криптовалютного рынка, который ежедневно "съедает" миллионы долларов у трейдеров. Особенно болезненно проскальзывание бьёт во время резких движений рынка, когда каждая секунда промедления может стоить состояния. 💸 Разберём это явление, чтобы вы больше не становились его жертвой.

Если вы хотите не просто избегать проскальзывания, но и научиться использовать рыночные аномалии для получения прибыли, Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro — именно то, что вам нужно. Эксперты научат вас читать рынок как открытую книгу, распознавать моменты низкой ликвидности и превращать их в возможности для заработка, а не источники потерь. Вы не просто научитесь защищаться от проскальзывания, а начнёте мыслить как профессиональный трейдер.

Проскальзывание в криптовалюте: определение явления

Проскальзывание (slippage) — это разница между ожидаемой ценой транзакции и фактической ценой её исполнения. Простыми словами, вы размещаете ордер по одной цене, а он исполняется по другой — чаще всего менее выгодной для вас. Проскальзывание бывает положительным (в вашу пользу) и отрицательным (в ущерб вам), но в большинстве случаев трейдеры сталкиваются именно со вторым вариантом.

Когда вы размещаете рыночный ордер, ваш запрос обрабатывается не мгновенно. За те миллисекунды, что проходят между отправкой ордера и его исполнением, цена актива может измениться — особенно на волатильных криптовалютных рынках. Фактически, вы всегда торгуете в прошлом, видя цены, которые уже могли измениться к моменту исполнения вашего ордера.

Антон Савельев, трейдер с опытом 7+ лет

Однажды во время внезапного падения эфириума я решил "поймать нож", разместив крупный ордер на покупку по рыночной цене в $1,800. Был уверен, что это локальное дно. Каково же было моё удивление, когда ордер исполнился по $1,920 — на 6,6% выше! Рынок буквально "проглотил" всю ликвидность ниже этого уровня за секунды. Я потерял около $12,000 только на проскальзывании, что составило почти 7% от суммы сделки. С тех пор я всегда учитываю потенциальное проскальзывание в своих расчётах и редко использую рыночные ордера для крупных позиций. Этот дорогой урок заставил меня полностью пересмотреть подход к управлению рисками.

Особенно опасно проскальзывание при использовании кредитного плеча. Если вы торгуете с 10х-левериджем, проскальзывание в 1% фактически "съедает" 10% вашего депозита. В экстремальных случаях это может привести к мгновенной ликвидации позиции, даже если ваш анализ рынка был верным.

Важно понимать: проскальзывание — это не баг, а естественное свойство любого финансового рынка. Однако в криптовалютной торговле его масштабы могут быть на порядок выше, чем на традиционных биржах, из-за специфики этого молодого и высоковолатильного рынка. 📊

Факторы, вызывающие проскальзывание на криптобиржах

Понимание причин проскальзывания — первый шаг к минимизации его влияния на ваши торговые результаты. Рассмотрим ключевые факторы, увеличивающие вероятность и размер проскальзывания:

• Низкая ликвидность — недостаточный объём ордеров в стакане приводит к тому, что даже относительно небольшой ордер может "съесть" все предложения на определённом ценовом уровне и уйти дальше
• Высокая волатильность — резкие колебания цен увеличивают вероятность изменения цены в период между размещением и исполнением ордера
• Технические задержки — латентность соединения с биржей, перегрузка серверов в моменты высокой активности
• Размер ордера — крупные ордера с большей вероятностью вызовут проскальзывание, поскольку требуют большей ликвидности для исполнения
• Рыночные манипуляции — действия крупных игроков (китов), создающие искусственные движения цены

Особенно важно понимать, что факторы проскальзывания часто усиливают друг друга. Например, в моменты высокой волатильности ликвидность обычно снижается, что создаёт "идеальный шторм" для экстремального проскальзывания.

Альткоины с низкой капитализацией особенно подвержены проскальзыванию. В то время как BTC и ETH обычно имеют достаточную ликвидность даже для крупных ордеров, токены с меньшей капитализацией могут демонстрировать проскальзывание в 10-15% даже при относительно небольших объёмах торгов. 🔍

Мария Волкова, криптоаналитик

В июне 2023 года я наблюдала интересный случай на паре LTC/USDT. После неожиданного объявления о партнёрстве Litecoin с крупной платёжной системой цена начала стремительно расти. Один из моих клиентов решил закрыть короткую позицию по рыночной цене, когда LTC достиг $85. Несмотря на то, что объём был всего $50,000 (что не так уж много для LTC), ордер исполнился по средней цене $89.75 — проскальзывание составило почти 5.6%!

Проанализировав ситуацию, мы обнаружили, что в этот момент большинство маркет-мейкеров временно убрали свои ордера, оценивая новость, что создало "пустоту" в стакане. Этот случай идеально иллюстрирует, как даже на ликвидной монете в особых рыночных условиях может возникнуть значительное проскальзывание. Теперь я всегда советую клиентам использовать лимитные ордера в моменты выхода важных новостей.

Проскальзывание также зависит от времени суток. Периоды наложения азиатской и европейской, а также европейской и американской сессий обычно характеризуются повышенной ликвидностью и меньшим проскальзыванием. Напротив, в "мёртвые часы", когда активность минимальна, даже относительно скромные ордера могут вызвать существенное проскальзывание.

Как проскальзывание влияет на торговые стратегии

Проскальзывание — молчаливый убийца успешных торговых стратегий. Система, которая показывает фантастические результаты на бэктестах, в реальной торговле может оказаться убыточной именно из-за проскальзывания. Разберём, как это явление влияет на различные аспекты трейдинга:

Влияние на скальпинг и краткосрочную торговлю Скальпинг и краткосрочные стратегии особенно уязвимы к проскальзыванию. Если ваша цель — получить прибыль в 0.5-1% с сделки, а проскальзывание составляет 0.3-0.5%, значительная часть потенциальной прибыли просто испаряется. Для высокочастотных стратегий, особенно использующих алгоритмическую торговлю, проскальзывание может полностью нивелировать преимущества, выявленные при оптимизации на исторических данных.

Среднесрочные и долгосрочные стратегии Для позиционной торговли с горизонтом от нескольких дней до месяцев проскальзывание обычно имеет меньшее относительное значение. Если вы рассчитываете на движение цены в 15-20%, проскальзывание в 0.5% при входе и выходе составит лишь небольшую часть ожидаемой прибыли. Однако даже здесь при работе с крупными объёмами эффект может быть существенным.

Управление риском и размером позиции Проскальзывание напрямую влияет на эффективность систем управления рисками. Если вы рассчитываете потерять максимум 2% депозита на сделку, установив соответствующий стоп-лосс, но из-за проскальзывания он срабатывает с отклонением в 1%, ваш фактический риск увеличивается до 3%. Это может серьёзно исказить параметры вашей системы риск-менеджмента.

Отложенные ордера и автоматические стратегии Особенно критично проскальзывание для систем, использующих отложенные ордера, особенно стоп-ордера и трейлинг-стопы. В моменты резких движений рынка стоп-ордера могут исполняться со значительным проскальзыванием, что приводит к гораздо большим потерям, чем предполагалось изначально. ⚠️

• Стратегии на пробой — часто страдают от ложных срабатываний из-за проскальзывания, особенно при прорыве сильных уровней поддержки/сопротивления
• Арбитражные стратегии — могут стать нерентабельными, если проскальзывание "съедает" ценовую разницу между биржами
• Grid-торговля — эффективность снижается из-за неточного исполнения ордеров на заданных уровнях сетки
• DCA-стратегии (Dollar Cost Averaging) — менее подвержены влиянию проскальзывания благодаря распределению входов во времени

Не уверены, какая профессия в финансах подойдёт именно вам? Криптотрейдинг или, возможно, фундаментальный анализ? Тест на профориентацию от Skypro поможет определить, какая область финансовой аналитики соответствует вашим сильным сторонам. Особенно полезно для тех, кто хочет понять, стоит ли углубляться в торговые стратегии или лучше сосредоточиться на долгосрочном инвестировании с меньшей подверженностью факторам вроде проскальзывания.

Важно отметить, что с ростом объёма торговли проблема проскальзывания становится всё более острой. Трейдеры, успешно тестировавшие свои стратегии на небольших суммах, часто сталкиваются с тем, что при увеличении капитала те же самые подходы начинают давать совсем другие результаты — именно из-за возросшего проскальзывания при работе с более крупными ордерами.

Методы снижения риска проскальзывания при трейдинге

Проскальзывание невозможно полностью устранить, но его влияние можно существенно снизить, применяя правильные методы и инструменты. Рассмотрим наиболее эффективные способы защиты от этого явления: 🛡️

1. Использование лимитных ордеров вместо рыночных Возможно, самый очевидный, но от этого не менее эффективный способ. В отличие от рыночных ордеров, которые исполняются по текущей доступной цене (с потенциальным проскальзыванием), лимитные ордера будут исполнены только по указанной вами цене или лучше. Минус такого подхода в том, что ордер может остаться неисполненным, если цена не достигнет заданного уровня.

2. Правильный выбор пар и времени торговли Торгуйте наиболее ликвидными парами (BTC/USDT, ETH/USDT) в периоды максимальной активности рынка. Избегайте входа в позиции во время выхода важных новостей или в моменты экстремальной волатильности, если ваша стратегия специально не рассчитана на такие ситуации.

3. Разбивка крупных ордеров Вместо размещения одного крупного ордера разделите его на несколько мелких и исполняйте их последовательно или с небольшими интервалами. Такой подход известен как "айсберг-ордера" и позволяет снизить влияние вашей торговли на рынок.

4. Настройка параметров допустимого проскальзывания Многие современные биржи позволяют установить максимальное допустимое проскальзывание для ваших ордеров. Например, вы можете указать, что готовы принять проскальзывание не более 0.5% от заявленной цены. Если проскальзывание превысит этот порог, ордер не будет исполнен.

5. Использование продвинутых типов ордеров Некоторые биржи предлагают специализированные типы ордеров, снижающие риск проскальзывания:

• Post-only ордера — гарантируют, что ваш ордер будет добавлен в стакан как "мейкер", а не "тейкер"
• Fill-or-kill ордера — либо исполняются полностью по указанной цене, либо отменяются
• Immediate-or-cancel ордера — исполняются немедленно в доступном объёме, неисполненная часть отменяется

6. Учёт проскальзывания в стратегии Включайте ожидаемое проскальзывание в расчёты при планировании сделок. Если ваш анализ показывает потенциальную прибыль в 3%, но вы ожидаете проскальзывание около 0.5% при входе и выходе, ваша реальная ожидаемая прибыль составит около 2%. Учёт этого фактора поможет избежать разочарования и принимать более обоснованные решения.

7. Мониторинг глубины рынка Перед размещением крупного ордера всегда анализируйте глубину рынка (DOM, Depth of Market). Это поможет оценить потенциальное проскальзывание и при необходимости скорректировать размер или тип ордера. Особенно важно для краткосрочной торговли и скальпинга.

8. Использование DCA (Dollar Cost Averaging) для входа и выхода Вместо входа и выхода из позиции одним ордером используйте стратегию усреднения — разделите свой капитал на несколько частей и входите/выходите из позиции постепенно. Это не только снижает риск проскальзывания, но и позволяет получить лучшую среднюю цену в условиях волатильного рынка.

Инструменты и биржи с минимальным проскальзыванием

Выбор правильной торговой площадки играет ключевую роль в минимизации проскальзывания. Не все криптобиржи созданы равными, когда речь идёт о качестве исполнения ордеров. Рассмотрим наиболее эффективные платформы и инструменты для борьбы с проскальзыванием в 2025 году: 🔧

Биржи с минимальным проскальзыванием

Специализированные инструменты для снижения проскальзывания

• TWAP/VWAP алгоритмы — исполняют крупные ордера постепенно, либо равномерно по времени (TWAP), либо с учётом объёма торгов (VWAP)
• Агрессивные/пассивные алгоритмы — позволяют настраивать баланс между скоростью исполнения и минимизацией проскальзывания
• Iceberg ордера — автоматически разбивают крупный ордер на мелкие части, скрывая реальный объём от рынка
• DCA-боты — автоматизируют стратегию усреднения, распределяя входы и выходы во времени
• Спотовые DEX-агрегаторы (1inch, Matcha) — автоматически подбирают оптимальный маршрут исполнения для минимизации проскальзывания

Криптодеривативы с улучшенным исполнением

В 2025 году всё большую популярность набирают новые формы криптодеривативов, специально разработанные для минимизации проскальзывания:

• Ликвидные перпетуальные фьючерсы — контракты без даты истечения с улучшенной системой маркет-мейкинга
• "Защищённые" опционы — опционные контракты с гарантированными ценами исполнения
• Синтетические активы в DeFi — токенизированные деривативы с механизмами предотвращения проскальзывания

Практические советы по выбору биржи

1. Всегда проверяйте глубину стакана ордеров для интересующих вас пар — чем она больше, тем меньше будет проскальзывание
2. Тестируйте скорость исполнения ордеров на разных биржах с небольшими суммами перед переходом к крупным сделкам
3. Обращайте внимание на разницу между профессиональными и обычными интерфейсами бирж — первые часто предлагают более продвинутые инструменты для борьбы с проскальзыванием
4. Используйте децентрализованные биржи для небольших объёмов торговли альткоинами, но помните о повышенных комиссиях и потенциально более высоком проскальзывании
5. Рассматривайте возможность прямого доступа к API бирж для использования собственных алгоритмов исполнения ордеров

Важно понимать, что даже лучшие биржи не гарантируют нулевого проскальзывания в периоды экстремальной волатильности. В такие моменты лучшая стратегия — либо воздержаться от активной торговли, либо быть готовым к увеличенным издержкам на проскальзывание. 📈

Проскальзывание — неизбежная часть криптовалютного трейдинга, но не приговор для вашей прибыли. Понимание механизмов его возникновения и методов защиты превращает эту проблему из непредсказуемой угрозы в управляемый риск. Помните: лучшие трейдеры не те, кто полностью избегает проскальзывания, а те, кто учитывает его в своих стратегиях и превращает рыночные недостатки в конкурентное преимущество. Правильный выбор бирж, типов ордеров и момента для входа в позицию позволит вам сохранить контроль над своим капиталом даже в самых волатильных рыночных условиях.