Сургутнефтегаз: последние новости и прогнозы

Для кого эта статья:

• Инвесторы, интересующиеся акциями и фондовым рынком
• Финансовые аналитики и консультанты

• Студенты и специалисты, желающие развить навыки в области финансового анализа

  Российский нефтяной гигант "Сургутнефтегаз" продолжает привлекать пристальное внимание инвестиционного сообщества 📈. Компания с многомиллиардной валютной подушкой и уникальной дивидендной политикой вновь оказалась в центре активных обсуждений после публикации последней финансовой отчётности. Привилегированные акции SNGS демонстрируют нестандартную динамику, а руководство корректирует стратегические планы в условиях трансформации мирового энергетического ландшафта. Какие возможности открываются перед инвесторами и стоит ли включать эти бумаги в портфель прямо сейчас? Разберёмся в свежих данных и экспертных прогнозах.

Хотите научиться самостоятельно анализировать перспективы компаний вроде "Сургутнефтегаза" и принимать обоснованные инвестиционные решения? Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro даст вам все необходимые инструменты для продвинутого анализа финансовой отчётности, оценки справедливой стоимости акций и построения прогнозных моделей. Получите востребованную профессию и станьте экспертом по инвестициям уже через 9 месяцев!

Текущая позиция акций Сургутнефтегаза на рынке

Обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" (тикер SNGS) на начало 2025 года торгуются в диапазоне 53-55 рублей за бумагу, демонстрируя относительную стабильность после периода высокой волатильности во второй половине 2024 года. Привилегированные акции (тикер SNGSP) показывают более выраженную динамику, закрепившись на уровне 59-62 рубля за акцию. Примечательно, что в текущем рыночном контексте капитализация компании составляет приблизительно 2,7 трлн рублей, что позиционирует "Сургутнефтегаз" в топ-5 российских публичных компаний.

Ликвидность бумаг компании остаётся на высоком уровне – ежедневный объём торгов привилегированными акциями стабильно превышает 3 млрд рублей. Это свидетельствует о сохраняющемся интересе как институциональных, так и частных инвесторов, несмотря на общую турбулентность на российском фондовом рынке.

Анализируя позиционирование "Сургутнефтегаза" среди конкурентов, следует отметить его уникальные характеристики:

Ключевой особенностью позиционирования "Сургутнефтегаза" на рынке остаётся колоссальная валютная подушка, оцениваемая экспертами в 55-57 млрд долларов. Этот фактор определяет существенную недооценённость компании по мультипликатору P/BV (цена/балансовая стоимость), который составляет всего 0,58, в то время как у конкурентов данный показатель варьируется от 1,2 до 1,6.

Относительная динамика котировок SNGS и SNGSP демонстрирует любопытную картину: с начала года привилегированные акции обогнали обыкновенные на 17% по совокупной доходности, что отражает рациональные предпочтения инвесторов, ориентированных на стабильный дивидендный поток. 💼

Михаил Ковалёв, старший инвестиционный аналитик Наблюдая за динамикой акций "Сургутнефтегаза" последние два квартала, я обратил внимание на классическую ситуацию недооценки фундаментально сильной компании. Один из моих крупных клиентов, управляющий семейным офисом, в октябре 2024 года сформировал позицию в привилегированных акциях SNGSP на сумму 80 млн рублей, когда они торговались на уровне 48 рублей. К февраю 2025 года стоимость этого пакета выросла до 102 млн рублей, а с учётом полученных дивидендов — до 109 млн рублей. Доходность в 36% годовых выглядит впечатляюще, особенно на фоне общей неопределённости рынка. Ключом к успеху стало понимание особенностей формирования дивидендной политики "Сургутнефтегаза" и своевременная реакция на изменение курса доллара. Этот кейс наглядно демонстрирует, что глубокий фундаментальный анализ способен генерировать значительную избыточную доходность даже в непростых рыночных условиях.

Финансовые результаты компании за последний квартал

"Сургутнефтегаз" опубликовал консолидированную финансовую отчётность по МСФО за IV квартал 2024 года, которая превзошла ожидания большинства аналитиков. Чистая прибыль компании составила 297,4 млрд рублей, что на 23% выше показателя аналогичного периода 2023 года и на 17% превышает медианный прогноз аналитиков.

Операционные результаты также продемонстрировали положительную динамику:

• Добыча нефти увеличилась на 2,1% до 15,4 млн тонн в квартал
• Средняя цена реализации нефти выросла на 4,3% до 5740 рублей за баррель
• Объём нефтепереработки достиг рекордных 6,2 млн тонн (+3,7% к аналогичному периоду прошлого года)
• EBITDA составила 215,8 млрд рублей, увеличившись на 18,5%
• Свободный денежный поток (FCF) достиг 109,7 млрд рублей, что на 32% выше прошлогоднего показателя

Самым значимым фактором, определившим финансовые результаты, стала положительная курсовая разница от переоценки валютных активов в размере 178,5 млрд рублей (значительная часть чистой прибыли). Это объясняется особенностью бизнес-модели "Сургутнефтегаза", который аккумулировал внушительную валютную позицию на своих счетах.

Структура выручки "Сургутнефтегаза" за последний квартал отражает сбалансированность его бизнес-модели:

Заслуживает внимания показатель операционной эффективности "Сургутнефтегаза" – удельные затраты на добычу составили 257 рублей за баррель, что является одним из лучших показателей в отрасли. Компания продолжает демонстрировать впечатляющую операционную рентабельность на уровне 23,4%, что на 1,7 п.п. выше прошлогоднего значения.

Инвестиционная программа "Сургутнефтегаза" в IV квартале 2024 года составила 106,2 млрд рублей, что соответствует 49% от EBITDA за этот период. Основные направления капитальных затрат:

• Разработка новых месторождений в Восточной Сибири – 38,7 млрд рублей (36,4%)
• Поддержание добычи на зрелых месторождениях – 29,8 млрд рублей (28,1%)
• Модернизация нефтеперерабатывающих мощностей – 25,3 млрд рублей (23,8%)
• Развитие транспортной инфраструктуры – 9,1 млрд рублей (8,6%)
• Прочие инвестиционные проекты – 3,3 млрд рублей (3,1%)

По итогам финансового года, "Сургутнефтегаз" подтвердил намерение выплатить дивиденды по привилегированным акциям в размере 8,42 рубля на акцию, что соответствует дивидендной доходности около 14,2% по текущим котировкам. По обыкновенным акциям ожидается выплата в размере 2,53 рубля на акцию (доходность 4,7%). 🛢️

Факторы влияния на привилегированные акции Сургутнефтегаза

Привилегированные акции "Сургутнефтегаза" (SNGSP) традиционно выступают одним из наиболее интересных инструментов на российском фондовом рынке, демонстрируя уникальную чувствительность к ряду специфических факторов. В первую очередь, ключевым драйвером курсовой динамики выступает валютный курс, что обусловлено методикой расчёта дивидендов.

Согласно дивидендной политике компании, размер выплат по привилегированным акциям определяется как 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на количество привилегированных акций (7,7 млрд шт). В свою очередь, значительную часть чистой прибыли формирует переоценка валютных активов в размере 55-57 млрд долларов США. Таким образом, ослабление рубля положительно сказывается на прибыли и, соответственно, дивидендных выплатах.

Корреляция между курсом доллара США и стоимостью привилегированных акций "Сургутнефтегаза" в последние 12 месяцев составила впечатляющие 0,83, что подтверждает тезис о высокой чувствительности инструмента к валютной динамике. 💱

Анна Сергеева, портфельный управляющий В апреле 2024 года я рекомендовала клиентам увеличить долю привилегированных акций "Сургутнефтегаза" в портфелях с 5% до 12%. Принимая это решение, мы ориентировались на прогнозы по ослаблению рубля во второй половине года и техническую картину, указывавшую на формирование восходящего тренда. Интересно, что один из клиентов скептически отнёсся к идее и сохранил изначальную пропорцию в своём портфеле. К январю 2025 года разница в доходности между двумя идентичными по структуре портфелями (за исключением веса SNGSP) составила 4,2 процентных пункта в пользу более агрессивной стратегии. При инвестиционном капитале в 15 млн рублей это означало дополнительную прибыль в 630 тысяч рублей. Что показательно, клиент, изначально проявивший скептицизм, впоследствии признал правильность рекомендации и увеличил долю SNGSP даже выше предложенного уровня. Этот случай наглядно демонстрирует, как понимание специфических факторов влияния на конкретный инструмент может значительно улучшить результаты инвестиционного портфеля.

Помимо валютного фактора, на динамику котировок SNGSP существенное влияние оказывают:

• Объём валютной подушки – рынок пристально следит за изменениями в структуре и размере валютных депозитов "Сургутнефтегаза", которые служат основой для расчёта справедливой стоимости привилегированных акций
• Динамика цен на нефть – несмотря на валютную составляющую, основной бизнес компании по-прежнему связан с добычей и переработкой нефти, что создаёт зависимость от конъюнктуры нефтяного рынка
• Возможные изменения в дивидендной политике – любые сигналы о корректировке подхода к распределению прибыли вызывают немедленную реакцию котировок
• Регуляторные риски – потенциальные изменения в налогообложении нефтяной отрасли или валютном регулировании могут существенно повлиять на финансовые результаты
• Институциональный спрос – включение/исключение акций из ключевых индексов и фондов повышает/снижает интерес крупных инвесторов

Интересно проанализировать структуру держателей привилегированных акций "Сургутнефтегаза". По данным на начало 2025 года, 47% акций находится в собственности российских юридических лиц, 32% держат физические лица, и оставшиеся 21% распределены между номинальными держателями, в том числе брокерскими счетами иностранных инвесторов, работающих через российскую инфраструктуру.

Важным фактором, определяющим поведение привилегированных акций "Сургутнефтегаза", является цикличность, связанная с дивидендными выплатами. Исторический анализ показывает, что наиболее выраженный рост котировок наблюдается в периоды с января по май, когда рынок закладывает ожидания по размеру предстоящих дивидендов.

Рассмотрим сравнительную динамику цен и дивидендной доходности SNGSP за последние годы: