Стоит ли брать юани сейчас: анализ рисков и перспектив инвестиций

Для кого эта статья:

• Финансовые аналитики и профессиональные инвесторы
• Частные инвесторы, интересующиеся международными валютами и инвестициями

• Экономисты и специалисты в области финансовых рынков

  Китайский юань — валюта, о которой сегодня говорят все финансовые аналитики. После десятилетий стремительного экономического роста Китая, жёсткого регулирования курса и постепенной интернационализации, юань претендует на роль одной из ключевых мировых валют. На фоне санкций, геополитических рисков и перестройки глобальных цепочек поставок 2025 год становится переломным моментом для принятия инвестиционных решений. Покупка юаней — авантюра или стратегически верный шаг? Разберём детально, что происходит с китайской валютой сегодня и какие перспективы открываются для инвесторов. 💹

Не уверены, хватит ли ваших знаний для правильной оценки валютных рисков? Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro поможет вам научиться грамотно анализировать не только национальные валюты, но и другие финансовые инструменты. Вы освоите современные методологии оценки рисков, научитесь строить прогностические модели и сможете формировать диверсифицированный инвестиционный портфель, устойчивый к колебаниям на глобальных рынках.

Текущее положение юаня на мировом валютном рынке

Китайский юань (CNY или RMB) за последнее десятилетие совершил значительный прорыв на мировой валютной арене. По состоянию на 2025 год его доля в международных расчетах достигла 8,5%, что существенно выше показателя в 3,2% в 2020 году. Народный банк Китая планомерно реализует стратегию интернационализации национальной валюты, и результаты этой политики становятся всё более очевидными.

Включение юаня в корзину специальных прав заимствования (СПЗ) Международного валютного фонда в 2016 году стало первым серьезным признанием его глобального статуса. К 2025 году доля CNY в резервах центральных банков мира выросла до 7,2%, что выводит его на четвертую позицию после доллара США, евро и японской иены.

Михаил Северов, руководитель отдела валютных стратегий

В марте 2023 года ко мне обратился крупный корпоративный клиент с экспортным бизнесом в Азии. Он столкнулся с проблемой расчетов с китайскими партнерами из-за санкционного давления на традиционные каналы. Мы разработали для него стратегию частичного перехода на юань — сначала для 15% транзакций, а через полгода уже для 40%. Результат превзошел ожидания: не только упростились расчеты, но и удалось получить дополнительную прибыль за счет роста курса китайской валюты относительно доллара на 3,8% за этот период. Однако ключевым стало не это, а выстроенные отношения с китайскими банками, что позволило компании выйти на новые рынки Юго-Восточной Азии, используя юань как транзитную валюту.

Однако необходимо отметить, что несмотря на впечатляющую динамику, юань всё еще значительно отстает от доллара США, который по-прежнему остается доминирующей валютой в международной торговле и финансах. Текущее состояние юаня характеризуется следующими ключевыми особенностями:

• Двойная система курсообразования: внутренний (CNY) и офшорный (CNH) юань с разными режимами регулирования
• Постепенное расширение валютного коридора и снижение уровня контроля со стороны Народного банка Китая
• Активное развитие системы трансграничных платежей в юанях (CIPS) как альтернативы SWIFT
• Увеличение количества валютных своп-соглашений с центральными банками других стран (более 40 на 2025 год)

Важно понимать текущее положение юаня в контексте торговых отношений. За последние годы Китай стал ключевым торговым партнером для более чем 130 стран мира, что создаёт естественный спрос на юань как средство расчётов.

Для частных инвесторов важно учитывать, что с 2022 года значительно упростился доступ к китайской валюте. Большинство крупных банков предлагают сберегательные счета в юанях, а торговые платформы обеспечивают возможность совершать операции с парами CNH/USD, CNH/EUR и другими. Также развиваются инструменты хеджирования рисков, связанных с юанем, что делает работу с этой валютой более предсказуемой. 🔄

Факторы, определяющие колебания курса юаня сегодня

Понимание факторов, влияющих на динамику курса юаня, является ключевым элементом для принятия взвешенных инвестиционных решений. В отличие от свободно конвертируемых валют, курс юаня формируется под значительным влиянием государственной политики, однако степень рыночных механизмов в его определении постепенно растет.

Рассмотрим основные детерминанты, определяющие колебания курса китайской валюты в 2025 году:

• Монетарная политика Народного банка Китая — ключевые процентные ставки, нормы резервирования для коммерческих банков и операции на открытом рынке напрямую влияют на ликвидность юаня
• Экономические показатели Китая — динамика ВВП, промышленного производства, инфляция, состояние рынка недвижимости
• Торговый баланс и движение капитала — превышение экспорта над импортом традиционно укрепляет валюту, однако это влияние может компенсироваться интервенциями центрального банка
• Геополитическая ситуация — торговые войны, санкции, региональные конфликты и изменения в международных альянсах
• Политика США в отношении доллара — учитывая высокую корреляцию с долларом США, решения ФРС по ставкам и политика американского Минфина

Особого внимания заслуживает система двойного курса юаня. Материковый юань (CNY), обращающийся внутри Китая, находится под строгим контролем Народного банка. Офшорный юань (CNH), торгуемый за пределами материкового Китая, подвержен большему влиянию рыночных сил, хотя китайские власти сохраняют механизмы влияния и на него.

Показательным индикатором рыночных ожиданий относительно юаня служит спред между курсами CNY и CNH. Расширение этого спреда часто сигнализирует о возрастающих девальвационных ожиданиях и возможном изменении политики регулятора.

Важным нововведением 2024 года стало расширение валютного коридора, в пределах которого допускаются ежедневные колебания курса юаня к доллару с 2% до 3% от установленного Народным банком Китая срединного курса. Это решение отражает постепенный переход к более гибкому курсообразованию.

Екатерина Волкова, валютный аналитик

В начале 2024 года я консультировала инвестиционный фонд, который планировал увеличить позицию в юанях с 5% до 15% портфеля. Мы провели детальный анализ факторов, влияющих на курс, и обнаружили интересную закономерность: после объявления положительных данных по промышленному производству в Китае юань укреплялся в среднем на 0,4-0,7% в течение следующих трех дней, но затем Народный банк Китая через косвенные интервенции возвращал курс к прежним значениям. Мы использовали эту закономерность для построения краткосрочной торговой стратегии. Клиент смог заработать дополнительные 2,8% годовых благодаря этому наблюдению. Ключевой вывод: даже в условиях регулируемого курса существуют рыночные "окна возможностей", которые можно использовать для получения прибыли.

Динамика основных факторов, влияющих на курс юаня в 2025 году, отражена в следующей таблице:

Принимая инвестиционные решения, необходимо также учитывать циклы укрепления и ослабления юаня. Исторически китайские власти допускают периоды умеренной девальвации для поддержки экспортеров, которые сменяются периодами стабилизации или даже укрепления валюты с целью контроля инфляции и стимулирования внутреннего потребления. 📊

Преимущества и риски инвестиций в юани

Инвестирование в юань представляет собой комплексное решение, сопряженное как с потенциальными выгодами, так и с существенными рисками. В условиях меняющейся глобальной финансовой архитектуры необходимо тщательно взвешивать все аспекты такого вложения.

Рассмотрим ключевые преимущества приобретения китайской валюты:

• Диверсификация валютного портфеля — добавление юаня снижает зависимость от традиционных резервных валют
• Высокие процентные ставки по депозитам — в 2025 году ставки в юанях превышают доходность по долларовым и евро депозитам на 1,5-2,5%
• Потенциал укрепления — фундаментальные факторы и растущая роль Китая в мировой экономике создают долгосрочные предпосылки для роста курса
• Хеджирование от санкционных рисков — для инвесторов из стран, находящихся под санкционным давлением, юань может служить альтернативным средством сохранения и преумножения капитала
• Расширение инвестиционных возможностей — наличие юаневой ликвидности облегчает доступ к китайскому рынку ценных бумаг и производных инструментов

Однако необходимо учитывать и существенные риски, сопутствующие инвестициям в юань:

• Политический риск — курс юаня остается инструментом государственной политики, что снижает предсказуемость его динамики
• Ограниченная конвертируемость — несмотря на прогресс, сохраняются некоторые ограничения на свободное движение капитала
• Риск девальвации — в случае замедления китайской экономики власти могут прибегнуть к ослаблению валюты для стимулирования экспорта
• Геополитическая напряженность — эскалация конфликтов с участием Китая может привести к волатильности юаня
• Структурные проблемы китайской экономики — высокая закредитованность корпоративного сектора и проблемы на рынке недвижимости создают долгосрочные риски

Важно отметить сезонность волатильности юаня. Традиционно повышенные колебания наблюдаются в январе-феврале (перед китайским Новым годом) и в августе-сентябре, когда происходит публикация полугодовых экономических показателей.

Определить оптимальную стратегию для работы с иностранными валютами поможет не только анализ текущих трендов, но и понимание своих профессиональных склонностей. Пройдите Тест на профориентацию от Skypro, чтобы выяснить, подходит ли вам карьера финансового аналитика или трейдера. Результаты теста помогут понять, стоит ли вам заниматься самостоятельной оценкой валютных рисков или лучше доверить это профессионалам, а вам выбрать иную сферу для развития.

Для российских инвесторов юань приобрел особое значение после введения санкций и частичного ограничения операций с долларом и евро. Объем торгов парой юань-рубль на Московской бирже в 2025 году превысил объемы торгов долларом и евро, отражая изменение структуры внешнеторговых расчетов.

При анализе целесообразности инвестиций в юань стоит учитывать временной горизонт вложений:

• Краткосрочные вложения (до 3 месяцев) — высокий риск из-за волатильности и непредсказуемости интервенций регулятора
• Среднесрочные вложения (3-12 месяцев) — умеренный риск, возможность получения процентного дохода при размещении на депозитах
• Долгосрочные вложения (от 1 года) — стратегические инвестиции, рассчитанные на постепенное укрепление позиций юаня в мировой финансовой системе

Особого внимания заслуживает фактор корреляции юаня с другими активами. Исторически китайская валюта демонстрировала относительно низкую корреляцию с европейскими валютами и умеренную отрицательную корреляцию с долларом США, что повышает её ценность как инструмента диверсификации. 💹

Стратегии работы с юанем для разных инвестиционных целей

Эффективная работа с китайской валютой требует дифференцированного подхода в зависимости от инвестиционных целей, горизонта планирования и склонности к риску. В 2025 году сложился набор апробированных стратегий, который может быть адаптирован под конкретные задачи инвестора.

Для консервативных инвесторов, ориентированных на сохранение капитала с умеренной доходностью, оптимальными являются следующие стратегии:

• Депозитная стратегия — размещение средств на юаневых депозитах в надежных банках с диверсификацией по срокам (лестница депозитов)
• Стратегия валютной корзины — включение юаня в диверсифицированный валютный портфель с долей не более 20-25%, в комбинации с долларом, евро, швейцарским франком и иеной
• Облигационная стратегия — инвестиции в высоконадежные облигации, номинированные в юанях, с фокусом на инструменты с рейтингом AA и выше

Текущая доходность по юаневым депозитам в российских банках составляет 2,8-4,5% годовых, что выше, чем по доллару США (1,5-2,8%) и евро (0,7-1,8%). Это создает дополнительное преимущество для пассивных инвесторов, особенно в условиях ограниченного доверия к традиционным резервным валютам.

Для инвесторов с умеренным аппетитом к риску подойдут следующие тактики работы с юанем:

• Керри-трейд — заимствование в валютах с низкой процентной ставкой (евро, иена) и инвестирование в юань с более высокой доходностью
• Торговля на спреде CNY/CNH — использование временных расхождений между курсами материкового и офшорного юаня
• Смешанный портфель — комбинация юаневых депозитов (50-60%), корпоративных облигаций (30-40%) и акций китайских компаний (10-20%)

Агрессивным трейдерам, готовым принимать высокие риски ради потенциально высокой доходности, стоит рассмотреть:

• Маржинальную торговлю валютными парами с юанем (USD/CNH, EUR/CNH)
• Опционные стратегии — покупка колл-опционов на укрепление юаня или создание сложных опционных структур для работы в условиях повышенной волатильности
• Арбитраж между биржевыми площадками — использование ценовых дисбалансов на различных торговых платформах

Независимо от выбранной стратегии, следует учитывать сезонные факторы, влияющие на ликвидность и волатильность юаня. Традиционно повышенная активность наблюдается в период публикации ключевых макроэкономических показателей Китая (обычно 15-20 числа каждого месяца) и в даты заседаний Политбюро ЦК КПК по экономическим вопросам.

Особого внимания заслуживает стратегия хеджирования валютных рисков при работе с юанем:

Важно отметить, что для российских резидентов доход от курсовой разницы при операциях с иностранной валютой подлежит налогообложению по ставке 13%. Однако существуют легальные способы оптимизации налоговой нагрузки, включая использование ИИС, счетов в иностранных юрисдикциях с более благоприятным налоговым режимом и структурированных продуктов.

Показательно, что 67% профессиональных управляющих, согласно опросу Bloomberg за первый квартал 2025 года, включают юань в свои валютные портфели с долей от 5% до 30%, что отражает растущее признание китайской валюты как полноценного инвестиционного актива. 🔍

Альтернативы юаню: сравнение с другими валютами

При формировании валютного портфеля критически важно оценить не только потенциал юаня как такового, но и провести сравнительный анализ с альтернативными валютами. Это позволит создать по-настоящему сбалансированную структуру активов, устойчивую к различным рыночным сценариям.

Юань vs доллар США — классическое противопоставление развивающейся и доминирующей валют:

• Доллар сохраняет позицию мирового лидера с долей в международных расчетах около 42% (против 8,5% у юаня)
• Американская валюта имеет значительно более высокую ликвидность и глубину рынка
• Юань демонстрирует более высокие депозитные ставки (+1,7-2,5% к долларовым)
• Волатильность юаня ниже из-за регулирующего воздействия Народного банка Китая

Юань vs евро — сравнение с точки зрения диверсификации и стабильности:

• Евро является второй по значимости резервной валютой с долей около 31% в глобальных резервах
• Европейская валюта демонстрирует более высокую волатильность относительно доллара, чем юань
• Корреляция евро с долларом значительно выше, чем у юаня, что снижает диверсификационную ценность
• Депозитные ставки в евро остаются низкими (0,7-1,8% годовых в 2025 году)

Юань vs японская иена — валюты двух крупнейших азиатских экономик:

• Иена традиционно считается "тихой гаванью" в периоды рыночной нестабильности, тогда как юань такой характеристикой не обладает
• Процентные ставки в Японии остаются одними из самых низких в мире (0,2-0,5%), что делает иену привлекательной валютой фондирования
• Японская валюта демонстрирует высокую отрицательную корреляцию с фондовыми рынками, что делает её хорошим инструментом хеджирования

Юань vs швейцарский франк — сравнение с валютой, имеющей репутацию защитного актива:

• Швейцарский франк исторически является одним из самых стабильных активов в периоды глобальной турбулентности
• Традиционная роль франка как защитной валюты обеспечивает предсказуемое поведение в кризисных сценариях
• Ликвидность франка значительно ниже, чем у доллара или евро, но выше, чем у юаня для международных инвесторов

Сравнение юаня с валютами стран БРИКС+ (бразильский реал, индийская рупия, южноафриканский рэнд) представляет особый интерес в контексте формирования альтернативной финансовой архитектуры:

• Валюты БРИКС+ демонстрируют более высокую процентную доходность, но и значительно более высокие риски
• Корреляция между этими валютами в последние годы усиливается, что снижает эффект от диверсификации внутри этой группы
• Юань выступает как наиболее стабильный компонент корзины валют БРИКС+ и потенциально может стать базовой расчетной единицей этого объединения

Для наглядности представим ключевые характеристики основных мировых валют в сравнении с юанем:

При формировании валютного портфеля важно учитывать не только текущие характеристики валют, но и макроэкономические тренды. В частности, прогнозируемое замедление глобального экономического роста традиционно благоприятно для доллара США и швейцарского франка, тогда как восстановление мировой торговли будет способствовать укреплению юаня и евро.

Оптимальная структура валютного портфеля для большинства частных инвесторов в 2025 году, по мнению ведущих аналитиков, должна включать 20-30% в долларах США, 15-25% в евро, 15-20% в юанях, 10-15% в иене или швейцарском франке и оставшуюся часть — в валюте страны проживания или в других региональных валютах в зависимости от географического фокуса инвестиционного портфеля. 🌏

Юань сегодня — это не просто новая строка в вашем инвестиционном портфеле. Это долгосрочная ставка на изменение глобальной финансовой системы. Текущие макроэкономические показатели Китая в сочетании с продуманной стратегией расширения международного влияния делают юань привлекательным инструментом диверсификации, особенно в условиях геополитической нестабильности. Для грамотных инвесторов вопрос стоит не "брать или не брать юани", а "какую долю портфеля в них разместить и с какой целью". Эта валюта имеет потенциал стать одним из столпов мировой финансовой системы в обозримом будущем, и те, кто сейчас выстраивает продуманную стратегию работы с юанем, получают не только актуальные инвестиционные возможности, но и преимущество подготовки к долгосрочным изменениям в глобальных финансовых потоках.