Разница между привилегированными акциями и обычными: 5 ключевых отличий

Для кого эта статья:

• Начинающие и среднеопытные инвесторы, интересующиеся акциями
• Люди, желающие улучшить свои знания о финансовых инструментах и инвестиционных стратегиях

• Те, кто ищет информацию о рисках и преимуществах различных типов акций для формирования инвестиционного портфеля

  Когда перед вами открывается перспектива инвестирования в акции, первое же столкновение с биржевой терминологией может сбить с толку. "Привилегированные" и "обычные" — не просто красивые названия, а принципиально различные финансовые инструменты, выбор между которыми определит вашу роль в компании, уровень риска и потенциальную доходность. Разобравшись в пяти ключевых отличиях между этими типами акций, вы получите мощное преимущество при формировании инвестиционного портфеля и защитите свой капитал от необдуманных решений. 💼📊

Хотите глубже разобраться в акциях и других финансовых инструментах? Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro даст вам не просто теоретические знания, но и практические навыки анализа рынка ценных бумаг. Выпускники курса умеют оценивать инвестиционную привлекательность компаний, прогнозировать доходность акций и составлять сбалансированный инвестиционный портфель. Не упустите возможность превратить разрозненные знания об акциях в целостную систему финансовой экспертизы!

Что такое привилегированные и обычные акции: базовые характеристики

Акции — это ценные бумаги, которые представляют собой долю владения в компании. Они дают их обладателям определенные права и привилегии, но существует два основных типа акций, которые существенно различаются по своей природе и предлагаемым возможностям.

Обычные акции (или обыкновенные) — это базовый тип ценных бумаг, который предоставляет владельцу право собственности в компании с возможностью голосования на собраниях акционеров и получения части прибыли в виде дивидендов. Владельцы обычных акций считаются настоящими "хозяевами" бизнеса.

Привилегированные акции, в свою очередь, представляют собой гибрид между обычными акциями и облигациями. Они обычно предлагают фиксированные дивиденды и имеют приоритет при распределении активов компании, но, как правило, не дают права голоса по ключевым корпоративным решениям.

Выбирая между этими типами акций, инвестор принимает стратегическое решение о своих приоритетах. Обычные акции дают больше возможностей для капитализации и участия в развитии компании, но несут повышенные риски. Привилегированные акции предоставляют более предсказуемый доход и большую защищенность, но ограничивают потенциальную прибыль.

Сергей Петров, инвестиционный стратег

Один из моих клиентов, состоятельный предприниматель, продавший собственный бизнес, решил диверсифицировать капитал через акции. Он был уверен, что хочет только обычные акции крупных технологических компаний, потому что "они же постоянно растут". Мы провели детальный анализ его финансовых целей, и выяснилось, что он стремится не столько к агрессивному росту капитала, сколько к сохранению средств и получению стабильного дохода для поддержания привычного уровня жизни.

После моей консультации он пересмотрел стратегию и разделил инвестиционный портфель на две части: 60% привилегированных акций надежных компаний с высокими дивидендами и 40% обычных акций для роста. Через два года рынок пережил серьезную коррекцию, и именно стабильные выплаты по привилегированным акциям помогли ему сохранить уверенность и не продавать обесценившиеся обычные акции на дне. Когда рынок восстановился, он поблагодарил меня за то, что настоял на балансе, который помог ему избежать эмоциональных решений в кризисный период.

Право голоса: ключевое отличие двух типов акций

Фундаментальное отличие между привилегированными и обычными акциями заключается в правах голоса, которые они предоставляют своим владельцам. Это различие определяет степень влияния акционера на стратегические решения компании. 🗳️

Владельцы обычных акций имеют право голосовать на общих собраниях акционеров по ключевым вопросам, включая:

• Избрание совета директоров
• Одобрение слияний и поглощений
• Изменения в уставе компании
• Выпуск нового акционерного капитала
• Утверждение крупных сделок

Как правило, одна обычная акция дает один голос, хотя существуют компании с разными классами обычных акций, где акции одного класса могут иметь большее количество голосов, чем акции другого класса. Это особенно распространено в технологических компаниях, где основатели стремятся сохранить контроль над принятием решений.

Владельцы привилегированных акций, напротив, обычно не имеют права голоса при принятии корпоративных решений. Они выступают скорее как кредиторы компании, чем как ее владельцы. Однако существуют исключения:

1. Кумулятивные привилегированные акции могут давать право голоса, если компания пропускает выплату дивидендов за определенный период
2. Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены на обычные акции, после чего владелец получает право голоса
3. Некоторые специальные решения, затрагивающие права привилегированных акционеров, могут требовать их одобрения

Для многих инвесторов отсутствие права голоса в привилегированных акциях компенсируется другими преимуществами, особенно гарантированными дивидендами. Но для активных инвесторов, желающих влиять на стратегию компании, обычные акции остаются единственным инструментом корпоративного воздействия.

Не уверены, подходит ли вам карьера в сфере инвестиций и финансового анализа? Тест на профориентацию от Skypro поможет оценить ваши склонности к аналитическому мышлению, работе с цифрами и принятию решений в условиях неопределенности — ключевых навыков для работы с различными типами ценных бумаг. Тест учитывает ваши личностные особенности и предпочтения, чтобы определить, станет ли анализ акций вашей профессиональной страстью или лучше рассмотреть другие карьерные пути.

Дивидендная политика: как различаются выплаты акционерам

Дивидендная политика представляет собой одно из самых существенных отличий между привилегированными и обычными акциями, напрямую влияющее на денежные потоки инвестора. 💰

У привилегированных акций дивидендная политика характеризуется следующими особенностями:

• Фиксированный размер дивидендов, обычно определяемый как процент от номинальной стоимости акции или как конкретная денежная сумма
• Приоритетные выплаты — держатели привилегированных акций получают дивиденды раньше владельцев обычных акций
• Кумулятивный характер — если компания пропускает выплату дивидендов, эта задолженность накапливается и должна быть выплачена в будущем
• Относительная стабильность — даже при колебаниях прибыли компании размер дивидендов остается постоянным

У обычных акций дивидендная политика характеризуется иными принципами:

• Переменный размер дивидендов, зависящий от текущих финансовых результатов компании
• Выплата только после удовлетворения требований владельцев привилегированных акций
• Отсутствие гарантий выплаты — совет директоров может решить реинвестировать прибыль вместо выплаты дивидендов
• Потенциально более высокий размер дивидендов при успешной работе компании

Выбирая между этими типами акций с точки зрения дивидендной политики, инвестору необходимо оценить свои финансовые цели. Привилегированные акции больше подходят для тех, кто стремится к регулярному пассивному доходу с минимальными рисками. Обычные акции привлекательны для инвесторов, готовых к неопределенности ради потенциального роста как дивидендов, так и стоимости акций.

Важно отметить, что некоторые компании предлагают различные подтипы привилегированных акций с особыми условиями дивидендной политики:

• Кумулятивные — с накоплением невыплаченных дивидендов
• Некумулятивные — без права на невыплаченные дивиденды в прошлых периодах
• Участвующие — дающие право на дополнительные дивиденды при высокой прибыли компании
• С корректируемой ставкой — дивиденды привязаны к определенному финансовому индикатору

Изучение особенностей дивидендной политики конкретной компании — неотъемлемая часть инвестиционного анализа перед принятием решения о покупке акций.

Приоритет при банкротстве: разница в защите инвестиций

Когда компания сталкивается с финансовыми трудностями и объявляет о банкротстве, для акционеров наступает момент истины, показывающий реальную ценность их инвестиционных решений. Очередность возмещения средств при ликвидации активов компании строго регламентирована, и позиция в этой очереди кардинально различается для владельцев разных типов акций. 🛡️

Структура приоритетов при банкротстве выглядит следующим образом (от высшего приоритета к низшему):

1. Обеспеченные кредиторы (держатели залогового имущества)
2. Необеспеченные кредиторы (поставщики, держатели облигаций)
3. Держатели привилегированных акций
4. Держатели обычных акций

Владельцы привилегированных акций получают значительное преимущество перед обычными акционерами в процедуре банкротства. После того как компания рассчиталась со всеми кредиторами, оставшиеся активы распределяются сначала между владельцами привилегированных акций — как в отношении невыплаченных дивидендов, так и номинальной стоимости акций.

Только после полного удовлетворения требований держателей привилегированных акций оставшиеся средства (если таковые есть) распределяются между владельцами обычных акций. На практике в случаях серьезных финансовых проблем компании обычные акционеры часто не получают ничего, так как активов не хватает даже для покрытия долгов перед кредиторами и привилегированными акционерами.

Алексей Соколов, антикризисный управляющий

В 2022 году я был назначен управляющим при банкротстве крупной производственной компании с диверсифицированной структурой акционерного капитала. Когда началась процедура ликвидации активов, многие держатели обычных акций были шокированы реальным положением дел. Некоторые из них вложили значительные средства в обычные акции, привлеченные их низкой по сравнению с привилегированными акциями стоимостью и возможностью голосования на собраниях акционеров.

После продажи активов компании и расчетов с кредиторами первой и второй очереди, на долю привилегированных акционеров пришлось около 40% от номинальной стоимости их вложений. Обычные же акционеры не получили ничего. Особенно показательной была история одной семьи, где родители купили привилегированные акции компании как часть своего пенсионного портфеля, а их сын, работавший там же и уверенный в перспективах бизнеса, инвестировал все свои сбережения в обычные акции. В результате родители смогли вернуть часть средств, а сын потерял все вложения. Этот случай стал для меня ярким примером того, насколько важен баланс между потенциальной доходностью и защищенностью инвестиций.

Важно отметить, что среди привилегированных акций также существует иерархия. Некоторые компании выпускают несколько классов привилегированных акций (первого, второго и последующих порядков), где каждый последующий класс получает выплаты только после удовлетворения требований предыдущего.

При выборе между привилегированными и обычными акциями инвестор должен учитывать не только текущее финансовое положение компании, но и потенциальные риски ее банкротства в долгосрочной перспективе. Для консервативных инвесторов, особенно приближающихся к пенсионному возрасту, привилегированные акции предоставляют дополнительный уровень защиты капитала.

Особенности конвертации и ликвидности: что важно знать инвестору

Возможность быстро продать актив без существенных потерь в цене (ликвидность) и гибкость в изменении типа ценной бумаги (конвертация) — это важные характеристики, которые часто недооцениваются при выборе между привилегированными и обычными акциями. 🔄

Особенности ликвидности обычных и привилегированных акций имеют существенные различия:

• Обычные акции, как правило, более ликвидны благодаря более высоким объемам торгов и узким спредам между ценами покупки и продажи
• Привилегированные акции часто торгуются с меньшей частотой, что может создать сложности при необходимости быстрой продажи крупного пакета акций
• Биржевые площадки предоставляют более обширную аналитику по обычным акциям, что способствует их лучшей ликвидности
• Для крупных институциональных инвесторов ликвидность привилегированных акций может быть критически важным фактором

Что касается конвертации, здесь существует явная асимметрия между двумя типами акций:

• Конвертируемые привилегированные акции — особый подтип, который дает держателю право (но не обязанность) обменять их на определенное количество обычных акций по установленному коэффициенту конвертации
• Обычные акции, как правило, не могут быть конвертированы в привилегированные без специальных корпоративных решений
• Возможность конвертации создает дополнительную ценность для привилегированных акций, позволяя инвестору получить преимущества обоих типов ценных бумаг

Опция конвертации предоставляет инвестору стратегическую гибкость: получать стабильные дивиденды в период неопределенности рынка и конвертировать акции в обычные при появлении перспектив существенного роста стоимости компании.

Важные аспекты конвертируемых привилегированных акций, которые следует учитывать:

• Срок конвертации — период, в течение которого возможна конвертация (может быть ограниченным или бессрочным)
• Цена конвертации — фактическая стоимость, по которой происходит обмен привилегированных акций на обычные
• Принудительная конвертация — право эмитента требовать конвертации при определенных условиях
• Налоговые последствия — в некоторых юрисдикциях конвертация может считаться реализацией актива и облагаться налогом

Принимая решение о покупке привилегированных акций с опцией конвертации, инвестор должен тщательно изучить все условия, особенно в отношении сроков и коэффициента конвертации, чтобы оценить реальную экономическую выгоду от такой возможности.

Что касается торговли на вторичном рынке, важно учитывать, что привилегированные акции зачастую торгуются исходя из их дивидендной доходности, которая сравнивается с доходностью облигаций аналогичного кредитного качества. Это делает их более чувствительными к изменениям процентных ставок, чем обычные акции.

При повышении процентных ставок цены на уже выпущенные привилегированные акции с фиксированной ставкой дивиденда обычно снижаются, чтобы их доходность была конкурентоспособной с новыми выпусками. Это создает дополнительные риски для инвесторов, особенно в периоды ужесточения монетарной политики центральных банков.

Финансовый мир не терпит дилетантов, особенно когда речь идет о выборе между различными типами акций. Глубокое понимание ключевых отличий привилегированных и обычных акций по праву голоса, дивидендной политике, защищенности при банкротстве, ликвидности и возможностям конвертации — это не просто академические знания, а инструменты защиты вашего капитала и максимизации доходности. Выбирая между привилегированными и обычными акциями, вы фактически определяете свою инвестиционную философию: стремитесь ли вы к стабильному доходу и надежности или готовы рискнуть ради потенциального роста и контроля. В идеале ваш инвестиционный портфель должен включать оба типа акций в пропорции, соответствующей вашим финансовым целям, временному горизонту и толерантности к риску.