Отличие простых акций от привилегированных: 7 ключевых различий

Для кого эта статья:

• Инвесторы, желающие понять различия между простыми и привилегированными акциями
• Профессиональные финансовые аналитики и консультанты, ищущие углубленное знание инвестиционных инструментов

• Люди, планирующие карьеру в финансовом секторе и заинтересованные в обучении аналитическим навыкам

  Выбор между простыми и привилегированными акциями может стать решающим фактором в построении успешного инвестиционного портфеля. Эти два класса ценных бумаг, хотя и представляют долю в одной компании, функционируют по совершенно разным правилам, предлагая инвесторам диаметрально противоположные преимущества и риски. Погружение в детали этих различий — ключ к пониманию, почему профессиональные инвесторы стратегически распределяют капитал между этими инструментами, извлекая максимальную выгоду в различных рыночных условиях. 📈

Хотите не просто разбираться в акциях, но и научиться профессионально анализировать их потенциал? Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro даст вам не только теоретическую базу о различиях между типами акций, но и практические навыки их оценки. Вы научитесь анализировать финансовую отчетность компаний, прогнозировать движение котировок и создавать инвестиционные стратегии, учитывающие особенности разных классов ценных бумаг.

Что такое простые и привилегированные акции: основы

Простые акции представляют собой базовые доли собственности в компании. Владельцы этих ценных бумаг получают право голоса на собраниях акционеров, что позволяет им влиять на ключевые решения предприятия — от выбора новых членов совета директоров до одобрения слияний и поглощений. Однако, взамен этих привилегий, держатели простых акций принимают на себя больший финансовый риск.

Привилегированные акции, напротив, функционируют как гибрид между обыкновенными акциями и облигациями. Они обычно предоставляют более высокие и стабильные дивидендные выплаты, но лишены права голоса при принятии корпоративных решений. Привилегированные акционеры получают приоритетное право на активы компании в случае её ликвидации, что делает этот инструмент менее рисковым.

Следует отметить, что привилегированные акции могут иметь различные дополнительные характеристики, включая:

• Кумулятивность — право на получение невыплаченных дивидендов за прошлые периоды
• Конвертируемость — возможность обмена на простые акции по определенному коэффициенту
• Отзывность — право эмитента выкупить акции по заранее согласованной цене
• Участие в дополнительных дивидендах наряду с держателями простых акций

Эти особенности существенно влияют на инвестиционные характеристики привилегированных акций и должны тщательно анализироваться при принятии инвестиционных решений. 🧐

Голосование: ключевое отличие акций двух типов

Фундаментальное различие между простыми и привилегированными акциями заключается в правах голоса. Владельцы простых акций получают право голосовать по ключевым вопросам корпоративного управления, включая:

• Избрание членов совета директоров
• Одобрение крупных сделок и слияний
• Утверждение изменений в уставе компании
• Решения о выпуске новых ценных бумаг
• Назначение внешних аудиторов

Обычно одна простая акция предоставляет один голос, хотя существуют компании с несколькими классами голосующих акций, где определенные классы могут давать многократные права голоса, особенно в компаниях, где основатели стремятся сохранить контроль при публичном размещении.

Андрей Козлов, портфельный управляющий

В 2023 году я консультировал состоятельного клиента, желавшего приобрести значительный пакет акций технологического стартапа перед IPO. Компания предлагала как простые, так и привилегированные акции с различными условиями. Клиент, бывший топ-менеджер из этой же отрасли, настаивал на приобретении исключительно простых акций, несмотря на их более высокую стоимость и отсутствие гарантированных дивидендов.

Его логика была проста: "Я не просто хочу получать доход, я хочу влиять на стратегию компании. Мой опыт может принести им пользу, а право голоса позволит мне защитить свои инвестиции, если руководство начнет принимать решения, которые я считаю ошибочными".

В итоге, приобретенный пакет простых акций дал ему около 3% голосов — достаточно, чтобы быть услышанным, но недостаточно для блокирования решений. После IPO стоимость этих акций выросла на 47%, а наш клиент был приглашен в консультативный совет компании, где его отраслевая экспертиза оказалась по-настоящему ценной.

Владельцы же привилегированных акций обычно лишены права голоса при принятии большинства корпоративных решений. Однако существуют исключения, когда привилегированные акционеры могут получить право голоса:

• При пропуске компанией дивидендных выплат за определенный период (обычно несколько кварталов подряд)
• При рассмотрении вопросов, напрямую затрагивающих права привилегированных акционеров
• При голосовании по предложениям о ликвидации или реструктуризации компании

В 2025 году многие эмитенты предлагают гибридные формы привилегированных акций, включающие ограниченные права голоса по определенным вопросам, что повышает их привлекательность для инвесторов, ищущих баланс между стабильностью доходов и корпоративным влиянием. 🗳️

Дивидендная политика: разница в выплатах акционерам

Дивидендная политика представляет собой второе критическое отличие между простыми и привилегированными акциями, непосредственно влияющее на стабильность и величину потока доходов инвестора.

Привилегированные акции обычно имеют заранее определенную дивидендную ставку, которая может быть выражена как фиксированная сумма (например, 5 долларов на акцию в год) или как процент от номинальной стоимости (например, 7% годовых). Эти дивиденды имеют приоритет перед выплатами владельцам простых акций, что означает, что компания не имеет права выплачивать дивиденды по простым акциям, пока полностью не удовлетворены обязательства перед привилегированными акционерами.

Не знаете, какая карьера в финансовом секторе подойдет именно вам? Тест на профориентацию от Skypro поможет определить, подходит ли вам работа с инвестиционными инструментами. Ответив на ряд вопросов о ваших навыках, предпочтениях и особенностях мышления, вы получите персонализированную рекомендацию: стоит ли вам рассмотреть карьеру финансового аналитика, инвестиционного консультанта или, возможно, трейдера. Тест займет всего 5 минут, но может определить ваше профессиональное будущее!

Особые виды привилегированных акций предлагают дополнительные преимущества:

• Кумулятивные привилегированные акции — если компания пропускает дивидендные выплаты, они накапливаются и должны быть выплачены полностью, прежде чем будут произведены какие-либо выплаты по простым акциям
• Участвующие привилегированные акции — помимо гарантированных дивидендов, их владельцы могут получать дополнительные выплаты, если дивиденды по простым акциям превышают определенный уровень
• Регулируемые привилегированные акции — дивидендная ставка периодически пересматривается в соответствии с изменениями рыночных процентных ставок

Дивиденды по простым акциям, в отличие от привилегированных, полностью дискреционны — компания не имеет юридических обязательств производить эти выплаты, даже при наличии значительной прибыли. Размер этих дивидендов определяется советом директоров и может сильно варьироваться от одного периода к другому в зависимости от финансовых результатов и стратегических планов компании. 💰

Права владельцев разных типов акций: что важно знать

Помимо уже рассмотренных различий в правах голоса и дивидендной политике, простые и привилегированные акции предоставляют своим владельцам различные наборы дополнительных прав, которые критически важны для формирования комплексной инвестиционной стратегии.

Владельцам простых акций предоставляются следующие фундаментальные права:

• Право на информацию — доступ к финансовой отчетности, материалам собраний акционеров и другим существенным корпоративным документам
• Право на участие в росте компании — неограниченный потенциал прироста капитала при увеличении стоимости компании
• Преимущественное право — возможность сохранить свою пропорциональную долю собственности при выпуске новых акций (не во всех юрисдикциях)
• Право на подачу производного иска — возможность инициировать судебное разбирательство от имени компании против лиц, нанесших ей ущерб
• Право требовать выкупа акций — возможность продать свои акции компании при несогласии с фундаментальными изменениями

Привилегированные акции, в свою очередь, предоставляют иной набор прав:

• Приоритет при ликвидации — преимущество перед владельцами простых акций при распределении активов компании
• Право на фиксированный доход — гарантию получения определенных дивидендов (при наличии прибыли)
• Право на конвертацию — возможность обмена на простые акции по заранее определенному коэффициенту (для конвертируемых выпусков)
• Защитные положения — требование согласия привилегированных акционеров на определенные корпоративные действия, затрагивающие их интересы

Елена Смирнова, инвестиционный консультант

В 2024 году я работала с семейной парой, приближающейся к пенсионному возрасту. Их инвестиционный портфель был преимущественно сформирован из простых акций компаний с высокой капитализацией. Когда мы обсуждали реструктуризацию портфеля для снижения волатильности и увеличения стабильного дохода, я предложила заменить часть позиций на привилегированные акции.

Реакция была неожиданной. "Мы столько лет голосовали на собраниях акционеров, что это стало частью нашей жизни. Мой муж даже задал вопрос CEO на последнем годовом собрании, и тот лично ответил ему," — сказала жена.

Это заставило меня по-новому взглянуть на ценность корпоративного управления для розничных инвесторов. Мы разработали компромиссное решение: 60% портфеля было переведено в привилегированные акции для стабильного дохода, а 40% осталось в простых акциях ключевых компаний, в управлении которыми они хотели продолжать участвовать.

Через год они отметили, что их доход стал более предсказуемым, а сохраненные права голоса позволили им продолжать чувствовать себя настоящими владельцами бизнеса, а не просто получателями пассивного дохода.

Особого внимания заслуживают гибридные и специализированные выпуски привилегированных акций, получившие широкое распространение в 2025 году:

• Привилегированные акции с плавающей ставкой — дивиденды привязаны к рыночным процентным ставкам, обеспечивая защиту от инфляции
• Вечные привилегированные акции — не имеют срока погашения, что делает их похожими на бессрочные облигации
• Привилегированные акции с правом отзыва — могут быть выкуплены эмитентом по фиксированной цене после определенной даты
• Привилегированные акции с правом голоса по определенным вопросам — компромиссный вариант, дающий ограниченное право корпоративного контроля

Выбор между этими вариантами зависит от индивидуальных инвестиционных целей, горизонта планирования и отношения к риску. 📊

Ликвидационные приоритеты: отличия при закрытии компании

Ключевое различие между простыми и привилегированными акциями проявляется в наиболее драматичный момент жизненного цикла компании — при её ликвидации. Законодательно установленная иерархия требований определяет, кто и в каком порядке получит доступ к оставшимся активам предприятия.

В случае банкротства или добровольной ликвидации компании, распределение активов происходит в строго определенной последовательности:

1. Обеспеченные кредиторы — держатели долговых обязательств, обеспеченных залогом конкретных активов
2. Необеспеченные кредиторы — включая держателей облигаций, поставщиков и сотрудников с невыплаченной заработной платой
3. Владельцы привилегированных акций — в соответствии с приоритетом их выпусков
4. Владельцы простых акций — получают оставшиеся активы, если таковые имеются

Данная иерархия имеет критическое значение для оценки инвестиционных рисков. Статистика показывает, что в случае корпоративных банкротств владельцы простых акций в среднем возвращают менее 5% своих первоначальных инвестиций, в то время как держатели привилегированных акций могут рассчитывать на возврат 20-60% в зависимости от конкретных обстоятельств и финансового состояния компании.

Среди привилегированных акций также существует внутренняя иерархия ликвидационных приоритетов:

• Привилегированные акции первого ранга — имеют наивысший приоритет среди всех классов акций
• Привилегированные акции последующих рангов — получают выплаты после удовлетворения требований акционеров более высокого ранга
• Конвертируемые привилегированные акции — в случае ликвидации владельцы обычно рассматриваются как привилегированные акционеры, если не произвели конвертацию

Важно отметить, что ликвидационная стоимость привилегированных акций обычно ограничена их номинальной или заранее определенной выкупной стоимостью, даже если реальная ликвидационная стоимость компании значительно превышает сумму всех привилегированных требований. Любой избыток распределяется среди владельцев простых акций. 📉

Изучив ключевые различия между простыми и привилегированными акциями, можно сформулировать основной принцип их использования в инвестиционном портфеле: простые акции — инструмент роста капитала и корпоративного влияния, а привилегированные — инструмент получения стабильного дохода с умеренным риском. Оптимальная стратегия для большинства инвесторов заключается в балансировании этих инструментов в соответствии с возрастом, финансовыми целями и отношением к риску. Привилегированные акции могут служить альтернативой облигациям в периоды низких процентных ставок, а простые — защитой от инфляции и механизмом участия в экономическом росте в долгосрочной перспективе.