ОФЗ или акции: сравнение доходности, рисков и ликвидности для инвестора

Для кого эта статья:

• Начинающие инвесторы, интересующиеся финансовыми инструментами
• Люди, планирующие долгосрочные инвестиции и имеющие разные уровни риска

• Тем, кто стремится повысить свою финансовую грамотность и научиться комбинировать инвестиционные стратегии

  Инвестор, стоящий перед выбором между ОФЗ и акциями, напоминает капитана, решающего между надёжным, но медленным фрегатом и быстрым, но непредсказуемым катером. Насколько курс будет спокойным или штормовым, зависит от выбранного инструмента. В 2025 году эта дилемма особенно актуальна: доходность по государственным облигациям плавно снижается, а рынок акций демонстрирует волатильность, открывая возможности для существенной прибыли или не менее существенных потерь. 🧮 Разберёмся в нюансах и найдём оптимальную стратегию для вашего финансового плавания.

Выбор между ОФЗ и акциями требует точного анализа и понимания финансовых инструментов. На Курсе «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro вы научитесь проводить фундаментальный анализ ценных бумаг, строить финансовые модели и принимать взвешенные инвестиционные решения. За 9 месяцев вы станете экспертом, способным точно оценивать потенциал доходности при минимальных рисках. Бонусом — реальные кейсы от практиков рынка и персональный наставник.

ОФЗ или акции: что выбрать начинающему инвестору?

Начинающие инвесторы часто сталкиваются с фундаментальным вопросом: куда направить свой капитал — в надёжные государственные облигации или потенциально более прибыльные, но рискованные акции? Ответ зависит от ваших финансовых целей, горизонта инвестирования и отношения к риску.

ОФЗ (облигации федерального займа) — это долговые ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов РФ. Приобретая их, вы фактически даёте государству займ на определённый срок под фиксированный процент. Акции же представляют собой доли в капитале компаний, делая вас совладельцем бизнеса с правом на часть прибыли в виде дивидендов.

Алексей Соболев, инвестиционный советник Недавно ко мне обратился клиент — врач Михаил, 35 лет, с сбережениями в 2 миллиона рублей. Финансовых знаний у него практически не было, но он слышал, что "акции — это рискованно", поэтому изначально планировал всё вложить в ОФЗ.

Мы провели детальный анализ его ситуации: Михаил имел стабильный доход, ипотеку уже выплатил, а инвестировать планировал на 10+ лет под будущую пенсию. Учитывая долгосрочный горизонт и молодой возраст, мы распределили средства иначе: 30% в ОФЗ для создания "подушки безопасности" и 70% в диверсифицированный портфель акций через биржевые фонды.

Через три года, несмотря на рыночные колебания, общая доходность портфеля составила 22% годовых против потенциальных 8,5% от чистых ОФЗ. При этом мой клиент спокойно пережил две коррекции рынка, поскольку психологически был готов к волатильности и понимал долгосрочную перспективу своих инвестиций.

Выбор между этими инструментами определяется четырьмя ключевыми факторами:

• Финансовые цели: Накопление на ближайшие 1-3 года (ОФЗ) или долгосрочное увеличение капитала (акции)
• Отношение к риску: Консервативный подход (ОФЗ) против агрессивного (акции)
• Горизонт инвестирования: Краткосрочный (ОФЗ) или долгосрочный (акции)
• Ликвидность: Необходимость быстрого доступа к средствам без значительных потерь

Для начинающих инвесторов правильным решением часто становится комбинирование этих инструментов. Базовое распределение 60% в ОФЗ и 40% в акции может стать отправной точкой, которую потом можно корректировать с ростом опыта и финансовой грамотности. 📊

Сравнение доходности ОФЗ и акций: цифры и факты

Доходность — один из решающих факторов при выборе инвестиционного инструмента. За последние годы разница в потенциальных прибылях между ОФЗ и акциями стала особенно показательной, что требует детального сравнения.

В 2025 году средняя доходность ОФЗ находится на уровне 7-8% годовых после нескольких циклов снижения ставки Центральным Банком. Для сравнения, в период 2022-2023 годов, когда ключевая ставка достигала 20%, доходность некоторых ОФЗ превышала 15% годовых.

Говоря о доходности акций российского рынка, необходимо учитывать два компонента:

• Дивидендная доходность — в 2025 году у ведущих компаний составляет 5-12% годовых
• Потенциальный рост курсовой стоимости — исторически в долгосрочной перспективе составляет около 10-15% в год

Объективности ради стоит указать, что акции могут не только расти, но и падать. За последние 10 лет (2015-2025) широкий рынок акций демонстрировал как годы сильного роста (до 30-35%), так и существенные падения (до -25%).

Дмитрий Корнеев, портфельный управляющий В 2020 году я начал работать с семейной парой предпенсионного возраста. Александр (57 лет) и Ирина (55 лет) имели накопления в 5 миллионов рублей и совершенно противоположные взгляды на инвестирование.

Александр настаивал на вложении всех средств в акции технологических компаний, которые, по его мнению, "росли как на дрожжах". Ирина категорически возражала и требовала держать все деньги в ОФЗ, опасаясь потерять накопления перед пенсией.

Мы провели детальный финансовый анализ и разработали компромиссную стратегию: 70% средств направили в ОФЗ с разными сроками погашения (от 1 до 5 лет), обеспечив стабильный денежный поток на пенсию в размере 27-30 тысяч рублей ежемесячно. Оставшиеся 30% распределили между дивидендными акциями российских компаний с высоким рейтингом надежности.

За четыре года такая стратегия принесла среднюю доходность 11,2% годовых, что превысило инфляцию почти вдвое. Самый важный результат — Александр и Ирина обрели финансовое спокойствие и уверенность в завтрашнем дне, получив защищенный от рыночных потрясений капитал и дополнительный пассивный доход.

При оценке доходности критически важно учитывать фактор инфляции, которая в 2025 году находится на уровне 4,5%. Таким образом, реальная (с поправкой на инфляцию) доходность ОФЗ составляет 2,5-3,5% годовых, тогда как акции потенциально могут обеспечить 10-20% реальной доходности в успешные годы.

Долгосрочные исследования показывают, что за периоды более 10 лет акции практически всегда обыгрывают облигации по суммарной доходности. Однако критическим фактором здесь становится готовность инвестора переживать периоды снижения стоимости своего портфеля, не поддаваясь панике и не продавая активы на минимумах. 📈

Риски при инвестировании в ОФЗ и акции

Риск и доходность — две стороны одной медали в мире инвестиций. Понимание профиля рисков каждого инструмента позволяет принимать взвешенные решения и избегать неприятных сюрпризов.

Основные риски для инвестора в ОФЗ:

• Инфляционный риск — если инфляция превысит ставку купона по облигации, реальная доходность станет отрицательной
• Процентный риск — при повышении ключевой ставки рыночная цена ранее выпущенных облигаций снижается
• Риск реинвестирования — после погашения ОФЗ инвестор может столкнуться с невозможностью вложить средства под аналогичную доходность
• Риск ликвидности — при необходимости быстрой продажи большого объёма ОФЗ можно столкнуться с дисконтом к рыночной цене

При этом важно отметить, что риск дефолта государства по ОФЗ в национальной валюте оценивается как крайне низкий, что делает этот инструмент одним из самых надёжных на российском рынке.

Акции несут существенно более широкий спектр рисков:

• Рыночный риск — общее снижение фондового рынка из-за макроэкономических факторов
• Бизнес-риск — ухудшение финансовых показателей конкретной компании
• Отраслевой риск — негативные тенденции в целой отрасли (например, введение новых регуляторных ограничений)
• Риск ликвидности — особенно выражен для акций компаний малой и средней капитализации
• Валютный риск — для компаний, чья выручка формируется в иностранной валюте
• Риск дивидендной политики — компания может сократить или отменить выплаты дивидендов

Количественное измерение риска обычно проводят через показатель волатильности. За последние 5 лет волатильность индекса государственных облигаций RGBI составила около 3-4% годовых, в то время как волатильность индекса Мосбиржи (акции) превышала 20% годовых. Это означает, что амплитуда колебаний стоимости акций примерно в 5-6 раз выше, чем у ОФЗ. 🎢

Для снижения рисков при инвестировании в акции используют следующие стратегии:

• Диверсификация — распределение капитала между разными компаниями и отраслями
• Долгосрочный горизонт — чем дольше период инвестирования, тем ниже риск получить отрицательную доходность
• Фундаментальный анализ — выбор компаний с устойчивым финансовым положением и перспективами роста
• Регулярное инвестирование — стратегия усреднения позволяет нивелировать влияние рыночных колебаний

Задумываетесь о карьере в сфере финансов и инвестиций? Пройдите Тест на профориентацию от Skypro и узнайте, подходит ли вам профессиональный путь финансового аналитика. Тест учитывает ваши склонности к анализу данных, отношение к риску и умение принимать решения в условиях неопределенности — ключевые качества для успешной оценки инвестиционных возможностей вроде ОФЗ и акций. Результат поможет определить готовность к работе с инвестиционными инструментами на профессиональном уровне.

Ликвидность как фактор выбора между ОФЗ и акциями

Ликвидность инвестиционного инструмента — это возможность быстро продать его по справедливой цене без существенных потерь. Этот параметр критически важен, если вы предполагаете возможность досрочного изъятия своих инвестиций.

ОФЗ обладают высокой ликвидностью благодаря следующим факторам:

• Большой объём эмиссии государственных облигаций
• Значительное количество участников торгов (как институциональных, так и частных инвесторов)
• Низкие спреды между ценами покупки и продажи (обычно 0,1-0,3%)
• Возможность продажи крупных объёмов без существенного влияния на рыночную цену

В то же время ликвидность акций существенно различается в зависимости от конкретных бумаг:

• Голубые фишки (Сбербанк, Газпром, Лукойл и др.) — очень высокая ликвидность, узкие спреды
• Акции второго эшелона — средняя ликвидность, спреды 0,5-1,5%
• Акции третьего эшелона — низкая ликвидность, широкие спреды, сложности с продажей крупных пакетов

Для сравнения ликвидности ключевых инструментов рассмотрим следующие показатели:

Интересно, что наиболее ликвидные акции превосходят по этому параметру даже государственные облигации, но это справедливо лишь для нескольких десятков эмитентов. Средняя ликвидность по рынку акций значительно ниже, чем у ОФЗ. 💧

Необходимо учитывать, что в периоды рыночных потрясений ликвидность всех инструментов снижается, однако для ОФЗ это снижение менее выражено. В кризисные моменты спред по некоторым акциям может расширяться до 5-10%, что делает срочную продажу крайне невыгодной.

Практические рекомендации с учётом фактора ликвидности:

• Если вам может потребоваться быстрый доступ к деньгам, предпочтительнее ОФЗ или высоколиквидные акции "голубых фишек"
• Для инвестирования в низколиквидные акции следует использовать только те средства, которые вы точно не будете изымать в ближайшие 3-5 лет
• Продавайте низколиквидные активы постепенно, небольшими частями, чтобы минимизировать влияние на цену
• При формировании портфеля акций выделяйте отдельно "ликвидную часть", которую можно быстро конвертировать в деньги при необходимости

Стратегии комбинирования ОФЗ и акций в портфеле

Оптимальный инвестиционный портфель редко состоит исключительно из ОФЗ или акций. Умелое комбинирование этих инструментов позволяет достичь баланса между надёжностью и доходностью, подстраиваясь под конкретные цели инвестора.

Классические подходы к распределению активов:

• Правило 100 минус возраст — процент акций в портфеле равен 100 минус ваш возраст (остальное в ОФЗ)
• 60/40 стратегия — 60% в акции, 40% в облигации — хорошо зарекомендовавший себя подход для долгосрочного инвестирования
• Лестница ОФЗ + акции — создание "лестницы" из ОФЗ с последовательными сроками погашения (например, 1, 2, 3 года) и вложение оставшихся средств в акции
• Ядро и сателлиты — ядро портфеля (70-80%) формируется из ОФЗ, а сателлиты (20-30%) из потенциально высокодоходных акций

При формировании персональной стратегии необходимо учитывать следующие факторы:

• Инвестиционный горизонт — чем он длиннее, тем больше может быть доля акций
• Финансовая подушка безопасности — перед инвестированием в акции следует сформировать её в размере 3-6 месячных расходов (в ликвидных инструментах)
• Возраст инвестора — с приближением к пенсионному возрасту доля акций обычно снижается в пользу ОФЗ
• Цели инвестирования — для краткосрочных целей (до 3 лет) предпочтительнее ОФЗ, для долгосрочных — акции

Рассмотрим несколько готовых стратегий, подходящих для разных типов инвесторов: 🔄

Важно помнить о необходимости периодической ребалансировки портфеля. Если изначально вы установили пропорцию 60% акций и 40% ОФЗ, то при значительном росте рынка акций эта пропорция может измениться до 70/30 или даже 80/20. В этом случае рекомендуется продать часть акций и докупить ОФЗ, чтобы вернуться к целевой аллокации.

Интересный подход — тактическое распределение активов в зависимости от рыночной ситуации. Например, в периоды высоких процентных ставок (как в 2022 году) доля ОФЗ может быть увеличена, а в периоды макроэкономической стабильности и низких ставок — уменьшена в пользу акций.

Постепенное вхождение в рынок (dollar-cost averaging) — еще одна эффективная стратегия, особенно для начинающих инвесторов. Вместо единовременного вложения всей суммы, её разбивают на равные части и инвестируют с определенной периодичностью (например, ежемесячно), что снижает риск входа на пике рынка.

Выбор между ОФЗ и акциями никогда не бывает однозначным. Вместо поиска "лучшего" инструмента стоит задуматься об оптимальном их сочетании, учитывая ваши финансовые цели, отношение к риску и инвестиционный горизонт. Облигации дают стабильность и защиту, акции — рост и возможности. Умелое балансирование между ними — настоящее искусство инвестирования, которым можно овладеть через практику, постоянное обучение и внимательное отношение к рыночным реалиям. Финансовая свобода редко приходит через один инструмент — гораздо чаще она результат продуманной стратегии, сочетающей лучшее из доступных возможностей.