На чем зарабатывают брокеры: 7 основных источников дохода

Для кого эта статья:

• Инвесторы и трейдеры, интересующиеся финансовыми рынками
• Специалисты в области финансов и аналитики

• Люди, желающие углубить свои знания о брокерских бизнес-моделях и источниках дохода компаний

  Мир брокеров — одна из самых прибыльных и загадочных составляющих финансового рынка 💰. В 2025 году брокерские компании активно диверсифицируют свои источники дохода, выходя далеко за рамки очевидных комиссий. Получая прибыль от торговых операций клиентов, они одновременно зарабатывают на невидимых для большинства инвесторов механизмах. Разбираясь в этих схемах, вы не только минимизируете собственные расходы на трейдинг, но и сможете выбрать брокера, чья бизнес-модель наиболее прозрачна и этична. Пришло время приоткрыть завесу над 7 ключевыми источниками дохода брокерских компаний.

Чтобы разобраться во всех тонкостях брокерского бизнеса и научиться анализировать финансовые модели компаний, нужны глубокие знания. Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro даст вам не только понимание того, как зарабатывают финансовые посредники, но и научит самостоятельно оценивать инвестиционные возможности, анализировать рынки и принимать взвешенные решения. После обучения вы сможете видеть рынок глазами профессионала!

Как брокеры зарабатывают деньги: обзор 7 источников дохода

Брокерские компании разработали сложные, многоуровневые бизнес-модели, позволяющие извлекать прибыль из множества аспектов инвестиционной деятельности. В 2025 году структура доходов брокеров становится всё более комплексной, отражая эволюцию финансовых рынков и технологий. Рассмотрим семь основных источников, формирующих финансовую базу современных брокеров:

1. Торговые комиссии и спреды — традиционный и наиболее прозрачный источник дохода
2. Маржинальное кредитование — предоставление заемных средств под проценты
3. Плата за перенос позиций (своп) — комиссии за продление открытых позиций
4. Премиум-услуги и подписки — аналитика и профессиональные инструменты
5. Ребейты от бирж — возврат части биржевых комиссий за объем
6. Реализация потока ордеров (PFOF) — продажа информации о клиентских заявках
7. Инвестирование клиентских средств — использование свободных денег клиентов

По данным Financial Analytics Research, структура доходов классического фондового брокера в 2025 году распределяется следующим образом:

Примечательно, что доля комиссий и спредов снижается, уступая место более сложным механизмам монетизации. Это связано с общемировым трендом на бесплатный трейдинг, вынудивший брокеров искать альтернативные источники дохода.

Александр Ветров, инвестиционный стратег В начале своей карьеры я был уверен, что брокеры зарабатывают исключительно на комиссиях. Этот миф развеялся, когда я провел шесть месяцев в отделе развития бизнеса крупной брокерской компании. Мы тратили недели на расчет оптимальных параметров для заработка на свопах и маржинальном кредитовании, просчитывали сделки с маркет-мейкерами по PFOF. Однажды я увидел расчет годовой прибыли: чистый доход от использования свободных клиентских средств превысил сумму всех собранных комиссий! Тогда я осознал масштаб невидимой части брокерского бизнеса. С тех пор в договорах брокеров я первым делом изучаю разделы о использовании клиентских активов, а не комиссионные сетки.

Комиссии и спреды: основной хлеб брокерских компаний

Несмотря на снижение доли в общей структуре доходов, комиссии и спреды остаются фундаментальным источником заработка брокеров. В 2025 году этот механизм претерпел значительную эволюцию, адаптируясь к меняющимся рыночным условиям 📊.

Современные брокеры применяют несколько типов комиссионных структур:

• Фиксированная комиссия за сделку — единый тариф независимо от объема (обычно $0.5-10 за операцию)
• Процент от объёма сделки — обычно 0.01-0.3% от суммы транзакции
• Смешанные модели — комбинация минимальной фиксированной суммы и процентной ставки
• Подписочная модель — ежемесячная плата за неограниченное количество сделок

Интересно, что многие брокеры, особенно в секторе розничных инвесторов, рекламируют "бесплатную торговлю", однако эта "бесплатность" компенсируется через спреды — разницу между ценами покупки и продажи актива. Фактически, спред является скрытой комиссией, которую брокер закладывает в котировки.

В 2025 году среди брокеров четко обозначились два лагеря: те, кто предлагает прозрачные комиссии без скрытых платежей, и те, кто маскирует реальную стоимость услуг через сложные структуры спредов и дополнительных сборов.

Елена Соколова, руководитель отдела анализа финансовых рынков Клиент нашего исследовательского центра, розничный инвестор с портфелем около $50,000, решил сравнить реальные затраты на торговлю у разных брокеров. Результаты шокировали: при декларируемой "нулевой комиссии" у одного из популярных брокеров его фактические расходы на спреды составили 0.32% от каждой сделки. За год активной торговли (оборот около $200,000) "невидимые" платежи превысили $640. При этом у другого брокера с фиксированной комиссией $4.95 за сделку общие расходы составили всего $297 за тот же торговый объем. Разница в 2.15 раза! Этот кейс показывает, насколько важно смотреть не на маркетинговые лозунги о "бесплатной торговле", а на полную стоимость обслуживания.

Профессиональные инвесторы уже научились оценивать реальную стоимость брокерских услуг, рассчитывая совокупные издержки на трейдинг (Total Cost of Trading). В этот показатель включаются не только прямые комиссии, но и спреды, проскальзывания при исполнении ордеров, и даже затраты на конвертацию валюты. Такой подход позволяет выявить действительно выгодные предложения на рынке брокерских услуг.

Маржинальное кредитование и плата за перенос позиций

Маржинальное кредитование представляет собой высокомаржинальную услугу, которая в 2025 году обеспечивает брокерам до 20% дохода. В сущности, это предоставление заёмных средств трейдерам для увеличения их торгового капитала, под залог уже имеющихся на счету активов 💵.

Современные брокеры предлагают два основных типа маржинальных продуктов:

• Классическое маржинальное кредитование — займы под залог акций и облигаций для увеличения позиции (левередж)
• Внутридневные займы (intraday) — краткосрочные кредиты для дневных трейдеров с пониженной процентной ставкой и обязательным закрытием в тот же день

Для брокеров маржинальное кредитование особенно привлекательно по нескольким причинам. Во-первых, процентные ставки обычно в 1.5-3 раза превышают базовую ставку центрального банка. Во-вторых, риски минимизированы благодаря автоматическим системам контроля уровня обеспечения и процедурам принудительного закрытия позиций (margin call).

По данным Global Trading Analytics, средняя годовая процентная ставка по маржинальным кредитам в 2025 году составляет:

• Для крупных клиентов (>$500,000) — 5.5-7.5%
• Для средних клиентов ($50,000-500,000) — 7.5-10%
• Для мелких клиентов (<$50,000) — 9-14%

Плата за перенос позиций (свопы) — еще один значительный источник дохода, особенно для форекс-брокеров и компаний, предлагающих торговлю CFD-контрактами. Своп представляет собой комиссию за продление открытой позиции на следующий торговый день.

Расчет свопа включает несколько компонентов:

1. Разница в процентных ставках между валютами пары (для форекс)
2. Стоимость финансирования позиции брокером
3. Собственная маржа брокера (обычно 2-4%)

Критически важно понимать, что свопы могут быть как положительными (приносящими прибыль трейдеру), так и отрицательными (увеличивающими расходы). Однако брокеры часто манипулируют этими значениями, завышая отрицательные свопы и занижая положительные.

Понимание брокерских бизнес-моделей может стать отправной точкой для вашей карьеры в финансовой аналитике. Не знаете, подойдет ли вам эта сфера? Тест на профориентацию от Skypro поможет определить ваши сильные стороны и склонности к финансовой аналитике. Пройдите тест и узнайте, обладаете ли вы всеми качествами для успешной карьеры в мире цифр, анализа и инвестиций — всего за 5 минут вы получите персональные рекомендации!

Особую статью дохода для брокеров представляют так называемые "трипл-своп" процедуры — повышенная плата за перенос позиций через определенные даты (обычно среду на четверг, когда начисляется плата за три дня). Многие неопытные трейдеры упускают этот момент из внимания, что приводит к неожиданным расходам.

Премиум-услуги и дополнительные сервисы брокеров

Премиум-услуги и сопутствующие сервисы становятся всё более значимой статьей дохода брокеров в 2025 году. По данным Brokerage Business Review, этот сегмент показывает самый высокий темп роста — 8-10% ежегодно, что значительно превышает рост доходов от традиционных комиссий 📈.

Современные брокеры разрабатывают многоуровневые системы подписок, предлагая дополнительные функции для серьезных инвесторов и трейдеров. Типичная структура премиум-услуг включает:

• Аналитические платформы и скринеры — профессиональные инструменты для анализа рынка с расширенной функциональностью
• Доступ к расширенным данным — исторические рыночные данные, графики с глубокими настройками и альтернативные источники информации
• Эксклюзивные исследования — закрытые аналитические отчеты и рекомендации от исследовательских команд брокера
• Персональное обслуживание — выделенные менеджеры и приоритетная поддержка
• Образовательные ресурсы — вебинары, курсы и обучающие материалы по трейдингу и инвестированию

Стоимость подобных услуг может варьироваться от $10 до $300 ежемесячно, в зависимости от уровня сервиса и целевой аудитории. Привлекательность этого источника дохода для брокеров заключается в его предсказуемости — подписочная модель обеспечивает регулярный поток средств, не зависящий от торговой активности клиентов.

Отдельный сегмент представляют API-интерфейсы и решения для алгоритмической торговли. В 2025 году до 40% розничных инвесторов используют ту или иную форму автоматизированных торговых систем, что создало востребованный рынок для специализированных услуг:

Многие брокеры также монетизируют образовательные услуги, разрабатывая комплексные программы для начинающих трейдеров. Хотя такие программы часто позиционируются как "бесплатный бонус", их реальная цель — увеличить торговую активность клиентов, что конвертируется в рост комиссионных доходов.

Дополнительным источником дохода служат партнерские программы с другими финансовыми институтами — от банков до страховых компаний. Брокеры получают комиссионные за привлечение клиентов к сторонним финансовым продуктам, таким как ипотечные кредиты, страхование или управление активами.

Скрытые источники заработка: ребейты и реализация потока ордеров

За кулисами публично декларируемых комиссионных структур существует целый мир скрытых источников дохода брокеров, о которых большинство клиентов даже не догадываются 🔍. В 2025 году два таких механизма приобрели особую значимость: получение ребейтов от бирж и реализация потока клиентских ордеров (PFOF — Payment for Order Flow).

Ребейты представляют собой систему возврата части комиссий биржами брокерам за обеспечение ликвидности и объем торгов. Фактически, это оптовая скидка, которая редко транслируется конечным клиентам. Механика работы ребейтов включает несколько уровней:

• Тирельная система — чем больше объем торгов предоставляет брокер, тем выше процент возврата комиссии
• Маркет-мейкерские программы — повышенные ребейты за выставление лимитных ордеров, обеспечивающих ликвидность
• Специальные условия на определенные классы активов — биржи стимулируют торговлю в менее ликвидных инструментах

Крупные брокеры могут получать ребейты размером 50-80% от стандартной биржевой комиссии, что при значительных объемах трансформируется в существенный доход. По оценкам Trading Economics, в 2025 году средний доход от ребейтов для крупного розничного брокера составляет $10-15 миллионов ежеквартально.

Еще более противоречивым источником дохода является практика PFOF — Payment for Order Flow. Суть этого механизма заключается в продаже информации о клиентских ордерах маркет-мейкерам и высокочастотным трейдинговым фирмам. Эти компании готовы платить за возможность первыми увидеть поток розничных ордеров, чтобы использовать эту информацию для собственной торговли.

PFOF-практики имеют несколько проблемных аспектов:

1. Потенциальный конфликт интересов — брокер мотивирован направлять ордера не туда, где будет лучшее исполнение для клиента, а туда, где он получит максимальную оплату
2. Микроценовой арбитраж — маркет-мейкеры могут исполнять клиентские ордера по ценам немного хуже рыночных, забирая эту разницу себе и частично деля ее с брокером
3. Непрозрачность ценообразования — клиентам сложно оценить реальное качество исполнения их ордеров

В 2025 году PFOF стал предметом усиленного регуляторного внимания. В США SEC ввела новые требования по раскрытию информации о PFOF-доходах, а в Европе MiFID III ужесточила правила предотвращения конфликта интересов при направлении клиентских ордеров.

Примечательно, что брокеры с "бесплатной торговлей" часто получают до 70-80% своего дохода именно от PFOF, что объясняет их возможность отказаться от прямых комиссий. По данным торговых отчетов, крупные американские брокеры получают в среднем $0.17-0.35 за каждые 100 акций, проданных через PFOF-партнеров.

Эти скрытые механизмы формируют значительную часть брокерского дохода, оставаясь при этом в тени для большинства розничных инвесторов. Понимание этих процессов позволяет более осознанно подходить к выбору брокерской компании и оценке реальной стоимости ее услуг.

После глубокого погружения в механизмы заработка брокеров становится очевидным, что инвестиционный ландшафт гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд. Брокерские компании давно эволюционировали из простых посредников в сложные финансовые экосистемы с многослойными источниками дохода. Понимание этих процессов дает инвесторам критическое преимущество: способность видеть за маркетинговыми обещаниями реальные бизнес-модели и потенциальные конфликты интересов. Выбирая брокера в 2025 году, отдавайте предпочтение тем, кто не скрывает свою модель монетизации и чьи интересы максимально совпадают с вашими собственными. И помните — в финансовом мире редко что-то бывает действительно бесплатным.