Какие ценные бумаги считаются более рискованными – обзор и анализ

Для кого эта статья:

• Начинающие инвесторы, заинтересованные в понимании рисков и правил инвестирования
• Опытные инвесторы, стремящиеся углубить свои знания о различных финансовых инструментах и управлении рисками

• Люди, рассматривающие карьеру в сфере финансового анализа или инвестиционного консультирования

  Инвестирование в ценные бумаги — это как прогулка по тонкому канату между потенциальной прибылью и возможными убытками. Многие новички, очарованные историями о быстром обогащении, бросаются в омут с головой, не осознавая всей глубины рисков. По статистике 2025 года, около 68% неопытных инвесторов теряют значительную часть капитала в первый год именно из-за выбора неподходящих по уровню риска инструментов. Понимание "опасности" разных видов ценных бумаг — это фундамент, без которого невозможно построить стабильный инвестиционный портфель. 📊 Готовы разобраться в этой иерархии рисков?

Хотите избежать финансовых потерь и научиться правильно оценивать риски инвестиций? Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro — ваш билет в мир профессиональных инвестиций. В 2025 году знание нюансов различных ценных бумаг стало критически важным. На курсе вы не только изучите теорию рисков, но и получите практические инструменты для анализа волатильности активов. Более 87% выпускников уже успешно применяют полученные знания для безопасного приумножения капитала!

Шкала рискованности: от самых безопасных к опасным ценным бумагам

Мир инвестиций напоминает пирамиду, где в основании лежат наиболее надежные инструменты, а на вершине — высокодоходные, но крайне рискованные. Понимание этой градации критически важно для построения сбалансированного портфеля.

Рассмотрим основные категории ценных бумаг по уровню риска, двигаясь от минимального к максимальному:

Важно понимать, что риск и потенциальная доходность тесно взаимосвязаны. Ключевые факторы, определяющие рискованность ценной бумаги:

• Волатильность — измеряет амплитуду колебания цены за определенный период. Чем выше этот показатель, тем рискованнее актив.
• Ликвидность — возможность быстро продать актив без существенной потери в цене. Низколиквидные инструменты несут дополнительные риски.
• Кредитный рейтинг — особенно важен для долговых инструментов. Чем ниже рейтинг, тем выше риск дефолта.
• Срок обращения — долгосрочные инвестиции обычно подвержены большим рискам из-за неопределенности будущего.

Алексей Воронцов, инвестиционный стратег

Один из самых показательных случаев в моей практике произошел с клиентом, который вложил 75% портфеля в государственные облигации страны с развивающейся экономикой. Его привлекла высокая доходность в 12% годовых, хотя сопоставимые бумаги развитых стран предлагали лишь 3-4%. "Это же государственные облигации, как они могут быть рискованными?" — недоумевал он. Через полгода в стране произошел политический кризис, и стоимость этих бумаг упала на 40%, а выплаты были заморожены. Это классический пример того, как неверная оценка риска актива, который интуитивно кажется безопасным, приводит к серьезным убыткам. Даже внутри одной категории ценных бумаг существует огромная разница в рискованности.

Следует отметить, что в 2025 году появились новые "гибридные" инструменты, которые сложно однозначно отнести к конкретной категории риска. Это подчеркивает необходимость индивидуального анализа каждой ценной бумаги, а не слепого доверия категоризации. 🔍

Акции: почему они возглавляют список рискованных инвестиций

Акции традиционно считаются более рискованными по сравнению с облигациями и денежными эквивалентами. Однако внутри этого класса активов существует значительная градация рисков, о которой редко говорят.

Ключевые факторы, определяющие рискованность акций:

• Размер компании: Акции компаний малой капитализации (до $2 млрд) в среднем на 60% волатильнее крупных компаний-аналогов.
• Отраслевая принадлежность: В 2025 году наибольшую волатильность демонстрируют биотехнологические (±48% в год) и энергетические компании (±42%).
• Стадия развития: Компании на стадии роста имеют в 2,5 раза больший риск банкротства по сравнению со зрелыми компаниями.
• Финансовый леверидж: Высокая долговая нагрузка (коэффициент долг/EBITDA > 3) увеличивает вероятность дефолта в 4 раза.
• Страна регистрации: Акции компаний из развивающихся стран на 35% рискованнее аналогов из развитых рынков.

Иерархия акций по уровню риска (от менее к более рискованным):

1. Дивидендные аристократы — компании, увеличивающие дивиденды 25+ лет подряд.
2. Голубые фишки — лидеры рынка с устойчивыми бизнес-моделями.
3. Циклические акции — подвержены экономическим циклам (автопроизводители, строительство).
4. Акции роста — компании, реинвестирующие прибыль в развитие.
5. Акции малой капитализации — небольшие компании с высоким потенциалом.
6. Penny stocks — акции стоимостью менее $5, наиболее спекулятивные.

Особую категорию представляют IPO (первичные размещения акций). Статистика 2025 года показывает, что 63% компаний, вышедших на биржу в последние 2 года, торгуются ниже цены размещения. Это делает IPO крайне рискованным инструментом для неподготовленных инвесторов. 📉

Важно учитывать, что привилегированные акции обычно менее волатильны, чем обыкновенные, но имеют свой набор специфических рисков, связанных с особенностями выплат дивидендов и правами голоса.

Высокодоходные облигации и риски, скрывающиеся в них

Высокодоходные облигации (или "мусорные облигации", junk bonds) — это долговые ценные бумаги с кредитным рейтингом ниже инвестиционного уровня (BB+ и ниже по шкале S&P). Их ключевая особенность — сочетание высокой купонной доходности с повышенными рисками, которые часто недооценивают неопытные инвесторы.

Основные риски высокодоходных облигаций включают:

• Кредитный риск — вероятность дефолта эмитента по данным 2025 года для облигаций с рейтингом CCC составляет около 27% в течение 5 лет.
• Риск ликвидности — спред между ценами покупки и продажи может достигать 3-5%, что значительно снижает фактическую доходность при необходимости досрочного выхода.
• Процентный риск — высокодоходные облигации часто имеют длительный срок до погашения, что делает их чувствительными к изменению процентных ставок.
• Риск отзыва — многие высокодоходные облигации содержат колл-опцион, позволяющий эмитенту погасить их досрочно, что лишает инвестора возможности получать высокий доход в будущем.

Екатерина Соболева, портфельный управляющий

В 2024 году к нам обратился клиент, который самостоятельно инвестировал в высокодоходные облигации телекоммуникационной компании с купоном 14% годовых. Его привлекла "гарантированная" высокая доходность, и он вложил 30% своего капитала. Когда мы проанализировали финансовую отчетность эмитента, обнаружилось, что показатель покрытия процентных расходов (ICR) составлял всего 1.2 — критически низкое значение. Через три месяца компания объявила о реструктуризации долга, и облигации потеряли 60% стоимости. Самое поразительное, что до этого клиент тщательно изучал инвестиционные риски — но только для акций, считая облигации "безопасной частью" портфеля. Этот случай показывает, как опасно переносить логику одного класса активов на другой без глубокого понимания специфических рисков.

Примечательно, что даже внутри категории высокодоходных облигаций существует значительная градация рисков. Облигации с рейтингом BB имеют существенно меньший риск дефолта (около 9% за 5 лет), чем облигации с рейтингом CCC (27%).

Особую категорию представляют "падшие ангелы" (fallen angels) — облигации, которые изначально имели инвестиционный рейтинг, но были понижены до спекулятивного уровня. Исследования показывают, что такие облигации часто недооценены рынком в краткосрочной перспективе и могут представлять интересную возможность для опытных инвесторов. 🔎

Важно также учитывать валютные риски при инвестировании в высокодоходные облигации иностранных эмитентов. Колебания валютных курсов могут полностью нивелировать купонный доход или, наоборот, значительно увеличить общую доходность.

Разобраться в собственных предпочтениях и рисках может быть сложно. Тест на профориентацию от Skypro поможет понять, подходит ли вам карьера финансового аналитика или инвестиционного консультанта. Результаты теста показывают, насколько ваш психологический профиль соответствует требованиям профессии, связанной с оценкой финансовых рисков. По данным 2025 года, 72% успешных финансовых аналитиков обладают специфическими качествами, которые можно определить с помощью профессионального тестирования.

Деривативы и структурированные продукты: максимальный риск

Деривативы и структурированные продукты представляют вершину пирамиды риска среди ценных бумаг. Их сложность, высокий леверидж и специфические условия делают их подходящими только для квалифицированных инвесторов, глубоко понимающих механизмы работы финансовых инструментов.

Основные типы деривативов по уровню риска (от меньшего к большему):

1. Фьючерсы на основные индексы — стандартизированные контракты с прозрачным ценообразованием.
2. Опционы на акции ликвидных эмитентов — имеют ограниченный риск для покупателя.
3. Товарные деривативы — подвержены высокой волатильности базовых активов.
4. Свопы — внебиржевые инструменты с контрагентским риском.
5. Экзотические опционы (барьерные, азиатские, бинарные) — сложное ценообразование и условия.
6. CFD (контракты на разницу) — высоколевериджированные инструменты с маржинальным плечом.

Ключевые риски деривативов, которые необходимо учитывать:

• Эффект плеча: большинство деривативов предоставляют левередж 1:5, 1:10 или даже выше, что многократно увеличивает как потенциальную прибыль, так и возможные убытки.
• Временной распад: опционы теряют временную стоимость по мере приближения к дате экспирации, что создает "невидимый" риск даже при неизменной цене базового актива.
• Контрагентский риск: особенно актуален для внебиржевых деривативов (OTC), где отсутствует централизованный клиринг.
• Риск ликвидности: для многих деривативов характерны широкие спреды и ограниченный объем торгов.
• Риск маржин-колла: необходимость дополнительного внесения средств при неблагоприятном движении рынка может привести к вынужденной ликвидации позиций в самый неподходящий момент.

Структурированные продукты представляют собой комбинации различных финансовых инструментов, часто включающие опционы и другие деривативы. Согласно исследованию 2025 года, 78% розничных инвесторов не могут корректно оценить риски сложных структурированных продуктов. ⚠️

Важно понимать, что при работе с деривативами возможны убытки, превышающие первоначальные инвестиции. Это кардинальное отличие от традиционных ценных бумаг, где максимальный риск ограничен суммой вложений.

Однако деривативы имеют и позитивные аспекты — они могут использоваться для хеджирования рисков основного портфеля. Например, покупка пут-опционов может защитить портфель акций от значительного падения рынка с затратами всего 1-3% от стоимости защищаемых активов.

Как снизить риски при работе с рискованными ценными бумагами

Инвестирование в рискованные ценные бумаги не обязательно означает безрассудное принятие высоких рисков. Существуют проверенные методы, позволяющие значительно снизить потенциальные угрозы даже при работе с волатильными инструментами. 🛡️

Эффективные стратегии снижения рисков для опытных инвесторов:

• Диверсификация по классам активов — распределение капитала между акциями, облигациями, товарами и другими инструментами. Исследования 2025 года показывают, что оптимальная диверсификация может снизить волатильность портфеля на 35-40% без уменьшения ожидаемой доходности.
• Позиционное управление — ограничение размера каждой позиции (например, не более 5% портфеля на одну высокорискованную ценную бумагу).
• Хеджирование — использование производных инструментов для защиты от неблагоприятных движений рынка. Например, покупка пут-опционов для защиты длинных позиций в акциях.
• Стоп-лоссы и тейк-профиты — установка автоматических ордеров для ограничения потенциальных убытков и фиксации прибыли.
• Долларовое усреднение — разбиение крупной суммы на равные части и инвестирование через равные промежутки времени, что снижает риск неудачного входа в рынок.

Особое внимание следует уделить корреляции между активами в портфеле. Низкокоррелированные или отрицательно коррелированные активы могут значительно снизить общую волатильность портфеля.

Практические рекомендации для работы с конкретными типами высокорискованных ценных бумаг:

Важнейшим элементом управления рисками является регулярный пересмотр портфеля и ребалансировка. Согласно исследованиям 2025 года, оптимальная частота ребалансировки для высокорискованных портфелей — один раз в квартал.

Не стоит забывать и о психологическом аспекте управления рисками. Четкий инвестиционный план, прописанные заранее правила входа и выхода из позиций помогают избежать эмоциональных решений в моменты рыночной турбулентности.

Для снижения рисков также рекомендуется использовать усложнённые структуры инвестирования — например, метод пирамиды. Основная часть капитала (50-60%) размещается в наиболее безопасных инструментах, следующий уровень (30-40%) — в активах со средним риском, и лишь 10-20% — в высокорискованных инструментах.

Проанализировав различные категории ценных бумаг через призму их рискованности, становится очевидным, что ключ к успешному инвестированию лежит не в избегании риска, а в его осознанном принятии и грамотном управлении. Высокорискованные инструменты — не враг инвестора, а мощный инструмент, требующий соответствующих навыков и опыта. Как показывает практика, даже деривативы и "мусорные облигации" могут найти место в портфеле при условии правильного позиционирования и интеграции в общую стратегию. Помните: большинство катастрофических инвестиционных потерь происходят не из-за выбора рискованных инструментов, а из-за неправильной оценки собственной толерантности к риску и игнорирования принципов диверсификации.