Акции простые и привилегированные в чем разница – 5 отличий

Для кого эта статья:

• Инвесторы, заинтересованные в разнице между простыми и привилегированными акциями
• Профессиональные финансовые аналитики и консультанты, работающие с клиентами

• Новички на фондовом рынке, стремящиеся получить знания о структурах акций и инвестиционных стратегиях

  Выбор между простыми и привилегированными акциями может кардинально изменить ваш инвестиционный результат. Хотя оба инструмента представляют долю в компании, они функционируют по совершенно разным правилам, что многие инвесторы осознают слишком поздно. Именно понимание пяти ключевых отличий между этими типами ценных бумаг позволяет профессионалам рынка выстраивать сбалансированные портфели и избегать неприятных сюрпризов, когда компания переживает трудные времена или, наоборот, достигает выдающихся результатов. 💼📊

Погружаясь в мир финансовых инструментов, многие инвесторы сталкиваются с необходимостью глубокого анализа различных видов акций. Курс «Финансовый аналитик» с нуля от Skypro не только раскрывает фундаментальные различия между простыми и привилегированными акциями, но и обучает профессиональной оценке их потенциала. Вы научитесь анализировать дивидендную политику, просчитывать риски и оптимизировать портфель, основываясь на реальных финансовых показателях компаний-эмитентов.

Простые и привилегированные акции: ключевые различия

Разница между простыми и привилегированными акциями начинается с их фундаментальной природы и влияет на все аспекты взаимоотношений между инвестором и компанией. Понимание этих различий критически важно для принятия взвешенных инвестиционных решений. 🔍

Основная концептуальная разница заключается в балансе между контролем и приоритетом. Простые акции дают право участвовать в управлении компанией, но ставят владельца в конец очереди при распределении активов. Привилегированные акции, напротив, обеспечивают финансовые преимущества и защиту, но ограничивают влияние на стратегические решения.

Еще одно важное различие — возможность конвертации. Некоторые привилегированные акции могут быть конвертируемыми, позволяя владельцам обменять их на определенное количество простых акций при наступлении определенных условий. Эта опция объединяет преимущества обоих типов ценных бумаг.

Михаил Петров, портфельный управляющий Мой клиент, владелец среднего бизнеса, долго колебался между покупкой привилегированных акций Сбербанка и его же обыкновенных бумаг. Я объяснил ему ключевое различие: привилегированные акции исторически торговались с дисконтом до 20% к обыкновенным, но при этом предлагали более высокую дивидендную доходность. "Вы хотите участвовать в управлении Сбербанком?" — спросил я. Когда он рассмеялся, я продолжил: "Тогда вам нужны 'префы'. За последние 5 лет они принесли на 12% больше дохода с учетом дивидендов, чем обыкновенные, при меньшей волатильности". Мы вложили 30% его портфеля в привилегированные акции банка. Когда через два года произошел кризис ликвидности, 'префы' просели меньше обыкновенных акций, а дивиденды были выплачены полностью, подтвердив правильность нашего выбора.

Для новичков на фондовом рынке привилегированные акции часто становятся более понятным инструментом из-за их предсказуемой дивидендной политики. Однако отсутствие права голоса может привести к ситуации, когда интересы владельцев привилегированных акций могут быть проигнорированы руководством компании.

Право голоса: как отличаются возможности акционеров

Право голоса – фундаментальное различие между простыми и привилегированными акциями, определяющее степень влияния акционера на управление компанией. Этот аспект особенно важен для инвесторов, стремящихся не просто получать пассивный доход, но и участвовать в стратегических решениях. 🗳️

Владельцы простых (обыкновенных) акций обладают следующими правами голоса:

• Участие в избрании совета директоров
• Голосование по ключевым корпоративным решениям (слияния, поглощения, реорганизация)
• Утверждение изменений в уставных документах
• Возможность выдвигать кандидатов в управляющие органы
• Инициирование и голосование по вопросам выплаты дивидендов

Владельцы привилегированных акций, в свою очередь, обычно лишены права голоса на общих собраниях акционеров. Однако существуют исключения, когда их голос становится решающим:

1. При решении вопросов о реорганизации или ликвидации компании
2. При внесении изменений в устав, ограничивающих права владельцев привилегированных акций
3. В случае невыплаты объявленных дивидендов (временно получают право голоса)
4. При решении вопросов о выпуске новых привилегированных акций с большими преимуществами

Интересно, что в некоторых странах существуют особые типы привилегированных акций с частичным правом голоса, например, с правом решающего голоса по определенным вопросам или с меньшим весом голоса (например, 1/10 от веса обыкновенной акции).

Определение своей роли в инвестиционном процессе — ключевой шаг к финансовому успеху. Возможно, ваши таланты лежат не только в выборе между простыми и привилегированными акциями. Тест на профориентацию от Skypro поможет выявить ваши скрытые способности в сфере финансов. Многие успешные инвесторы и финансовые аналитики обнаружили свое призвание благодаря профессиональной диагностике, которая точно определила их сильные стороны и потенциал в инвестиционной сфере.

На практике для большинства индивидуальных инвесторов право голоса остается формальностью, поскольку их пакеты акций слишком малы, чтобы оказать реальное влияние. Однако институциональные инвесторы активно используют свои права для продвижения ESG-инициатив и других важных корпоративных решений.

Дивидендная политика простых и привилегированных акций

Дивидендная политика представляет одно из наиболее существенных отличий между простыми и привилегированными акциями, непосредственно влияющее на денежный поток инвестора. Стратегия получения пассивного дохода часто определяет выбор между этими двумя типами ценных бумаг. 💰

Для привилегированных акций характерны следующие особенности дивидендных выплат:

• Фиксированный размер дивидендов (обычно указывается в процентах от номинальной стоимости акции)
• Приоритетность выплат перед владельцами простых акций
• В случае накопительных (кумулятивных) привилегированных акций — обязательство компании выплатить все пропущенные дивиденды в будущем
• Меньшая зависимость от колебаний прибыли компании
• Возможность досрочного погашения эмитентом по фиксированной цене (для отзывных привилегированных акций)

Простые акции в плане дивидендов предлагают иные условия:

1. Размер дивидендов напрямую зависит от финансовых результатов компании
2. Отсутствие гарантированных выплат — совет директоров может отказаться от выплаты дивидендов даже при наличии прибыли
3. Потенциально неограниченный рост дивидендов при увеличении прибыли компании
4. Возможность получения дополнительных выплат в виде специальных дивидендов

Елена Соколова, финансовый консультант К нам обратился клиент, пенсионер с капиталом в 3 миллиона рублей, который хотел сформировать источник стабильного дохода. Изначально он рассматривал только простые акции известных компаний, но был обеспокоен их волатильностью. Мы предложили ему стратегию с акцентом на привилегированные акции телекоммуникационных компаний и банков с историей стабильных дивидендных выплат. "70% вашего портфеля стоит разместить в 'префах', которые дают предсказуемый доход независимо от рыночных колебаний," — рекомендовали мы. За первый год доходность составила 9,8% в виде дивидендов при минимальных колебаниях стоимости портфеля. Когда рынок просел на 12%, его портфель снизился только на 4,7%, при этом дивидендный поток остался неизменным. Клиент оценил спокойствие, которое дают привилегированные акции, и увеличил свои инвестиции.

Интересно, что в периоды экономической нестабильности привилегированные акции часто показывают лучшую доходность благодаря их "защитным" свойствам. Многие инвесторы используют их как гибрид между облигациями и акциями — они предлагают более высокую доходность, чем облигации, но с меньшим риском, чем простые акции.

На российском рынке можно наблюдать особенность: привилегированные акции некоторых компаний (например, "Сургутнефтегаз", "Татнефть") исторически предлагали более высокую дивидендную доходность по сравнению с их обыкновенными акциями, что создает дополнительный стимул для инвесторов, ориентированных на дивиденды.

Приоритетность при ликвидации компании-эмитента

Приоритетность при ликвидации компании представляет собой критически важный, хотя и редко обсуждаемый аспект владения акциями. В случае банкротства или принудительной ликвидации компании этот фактор определяет, кто и в каком порядке получит оставшиеся активы. ⚖️

Очередность распределения активов компании при ликвидации выглядит следующим образом:

1. Погашение задолженности перед государством и сотрудниками
2. Расчет с держателями обеспеченных обязательств (залоговые кредиты)
3. Выплаты владельцам необеспеченных долговых обязательств (облигации)
4. Расчет с держателями привилегированных акций
5. Распределение оставшихся активов между владельцами обыкновенных акций

Владельцы привилегированных акций имеют неоспоримое преимущество перед держателями простых акций при ликвидации. Стандартная ситуация предполагает, что владельцы привилегированных акций получают:

• Номинальную стоимость своих акций
• Накопленные невыплаченные дивиденды (при наличии таковых)
• В некоторых случаях — премию к номинальной стоимости (ликвидационная премия)

Однако даже среди привилегированных акций существует иерархия. Некоторые компании выпускают несколько классов привилегированных акций с разной приоритетностью:

Практический опыт показывает, что в случае банкротства владельцы простых акций редко получают какую-либо компенсацию. Согласно исследованию New York University, в 78% случаев банкротств публичных компаний в США владельцы простых акций не получили абсолютно ничего, а стоимость их активов была полностью списана.

Для многих институциональных инвесторов, особенно пенсионных и страховых фондов, приоритетность при ликвидации является одним из ключевых факторов, определяющих выбор в пользу привилегированных акций. Это создает дополнительный слой защиты капитала, особенно в циклических отраслях с повышенными рисками.

Стоит отметить, что в случае добровольной ликвидации компании (например, при слиянии или поглощении) права владельцев привилегированных акций могут быть защищены дополнительно. Некоторые выпуски привилегированных акций содержат защитные положения, требующие выплаты существенных премий при досрочном погашении акций.

Риски и доходность разных типов акций на бирже

Соотношение риска и доходности является фундаментальной характеристикой любого инвестиционного инструмента, и различия между простыми и привилегированными акциями в этом аспекте весьма существенны. Профессиональные инвесторы тщательно анализируют эти параметры перед принятием решений. 📈

Простые акции традиционно характеризуются следующим профилем риска и доходности:

• Потенциально неограниченная доходность при успехе компании
• Высокая волатильность цен в зависимости от рыночных настроений
• Повышенный риск при экономических спадах и отраслевых кризисах
• Нерегулярные или непредсказуемые дивидендные выплаты
• Возможность полной потери инвестиций при банкротстве компании

Привилегированные акции предлагают иной профиль риска:

1. Более стабильная цена с меньшей волатильностью
2. Предсказуемый дивидендный поток фиксированного размера
3. Ограниченный потенциал роста капитала
4. Повышенная чувствительность к изменению процентных ставок (подобно облигациям)
5. Лучшая защита капитала при неблагоприятных сценариях

В исторической перспективе простые акции показывают более высокую совокупную доходность. Согласно исследованиям, средняя годовая доходность индекса S&P 500 (простые акции) составляет около 10% за длительный период, тогда как индекс привилегированных акций ICE BofA показывает в среднем 6-7% годовых.

Однако критически важно учитывать периоды высокой волатильности. Во время кризиса 2008 года индекс привилегированных акций снизился примерно на 25%, тогда как S&P 500 потерял более 50%. Аналогичная картина наблюдалась и в марте 2020 года, хотя разница была менее драматичной.

Для построения сбалансированного портфеля многие финансовые консультанты рекомендуют комбинировать оба типа ценных бумаг. Распространенной стратегией является использование привилегированных акций для создания стабильного дохода с направлением части средств в обыкновенные акции роста для увеличения потенциальной доходности.

Интересный феномен наблюдается в период экономического восстановления после кризисов: привилегированные акции часто демонстрируют значительный рост в начальной фазе восстановления, поскольку инвесторы оценивают снижение рисков дефолта при сохранении повышенных дивидендных доходностей.

Изучив ключевые отличия между простыми и привилегированными акциями, становится очевидно, что универсального решения не существует. Выбор инструмента должен определяться вашими инвестиционными целями, горизонтом планирования и отношением к риску. Привилегированные акции предоставляют стабильность и предсказуемость, идеально подходящие для консервативных инвесторов и фиксированного дохода. Простые акции открывают путь к максимальному росту капитала и участию в успехе компании. Мудрый инвестор не противопоставляет эти инструменты, а использует их комбинацию для создания по-настоящему сбалансированного портфеля, адаптированного под различные рыночные сценарии.